L’or (XAU/USD) a reculé lundi, mettant fin à une hausse de deux séances, alors que les attentes de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale et un dollar américain plus ferme ont pesé sur le métal. En séance américaine, il se négociait autour de 4 360 $ US, en baisse d’environ 0,40 % sur la journée, même si les pertes sont demeurées limitées puisque le repli du pétrole a maintenu les rendements des bons du Trésor américain sous les sommets pluriannuels atteints la semaine dernière. Le West Texas Intermediate (WTI) évoluait près de 92,85 $ US, son plus bas niveau en plus d’une semaine, et se dirigeait vers une quatrième baisse quotidienne consécutive, alors que les contacts diplomatiques autour du conflit au Moyen-Orient et l’amélioration des flux d’approvisionnement saoudiens ont exercé une pression sur le brut.

Les signaux de politique monétaire demeuraient au cœur de l’attention. La Fed a relevé ses taux de 25 pdb la semaine dernière, et les marchés intègrent une probabilité non négligeable d’une nouvelle hausse en octobre, tandis que le « dot plot » suggère au moins une hausse supplémentaire cette année; la perspective d’un resserrement accru a soutenu le dollar et maintenu les rendements élevés. L’indice du dollar (DXY) gravitait autour de 100,30, sous le sommet de sept semaines de 100,56 atteint vendredi, alors que l’attention se tourne vers les données préliminaires des PMI de S&P Global et l’enquête de septembre sur le moral des consommateurs de l’Université du Michigan, en plus de nouvelles interventions de membres de la Fed. Sur le plan technique, le XAU/USD se maintenait juste au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) sur 20 périodes des bandes de Bollinger, près de 4 347 $ US, avec une résistance à 4 412 $ US, puis 4 450 $ US et 4 500 $ US; le soutien se situait à 4 347 $ US, puis 4 282 $ US et 4 200 $ US, tandis que le RSI se trouvait près de 51 et que le MACD oscillait autour de zéro.

Stratégies de négociation en range pour les dérivés sur l’or

Nous estimons que les opérateurs de dérivés devraient privilégier une stratégie de négociation en range sur l’or (XAU/USD) au cours des prochaines semaines, alors que le métal consolide autour de 4 360 $ US. Avec un indice de force relative (RSI) près de 51 et un MACD neutre, l’absence d’élan directionnel est manifeste. Nous recommandons de mettre l’accent sur des stratégies d’options à court terme, comme les iron condors, afin de tirer parti de cette pause temporaire.

Pour ceux qui négocient des contrats à terme ou des CFD, nous devrions surveiller de près le niveau de soutien clé correspondant à la moyenne mobile simple (SMA) sur 20 périodes des bandes de Bollinger à 4 347 $ US. Si ce niveau cède, on peut s’attendre à un repli plus marqué vers la bande inférieure près de 4 282 $ US, voire vers le seuil psychologique de 4 200 $ US. À la hausse, nous devrions envisager d’établir des positions vendeuses près de la résistance située à 4 412 $ US, à moins qu’une cassure nette au-dessus de 4 500 $ US ne signale une reprise d’une tendance haussière.

Principaux moteurs de marché et facteurs de risque

Nous devons aussi demeurer très attentifs à l’indice du dollar américain (DXY) et aux commentaires à venir de la Réserve fédérale, qui continuent d’agir comme des vents contraires majeurs. Après la récente hausse de taux de 25 points de base, les contrats à terme sur les fed funds intègrent maintenant une probabilité de 62 % d’une nouvelle hausse des taux en octobre. Historiquement, l’or tend à souffrir lorsque les rendements réels augmentent, et un dollar plus fort autour de 100,30 risque de plafonner les prix.

De plus, nous devrions surveiller le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI), qui a glissé autour de 92,85 $ US dans un contexte d’efforts diplomatiques au Moyen-Orient. La baisse des prix de l’énergie atténue temporairement les craintes inflationnistes, ce qui empêche les rendements des bons du Trésor américain de dépasser les sommets pluriannuels de la semaine dernière. Toutefois, toute détérioration soudaine de la diplomatie dans le golfe Persique pourrait rapidement propulser le pétrole au-delà de 100 $ US et déclencher une forte demande de valeur refuge en faveur de l’or.

À très court terme, nous devrions nous préparer à une volatilité autour de la publication à venir des PMI préliminaires de S&P Global et de l’enquête sur la confiance des consommateurs de l’Université du Michigan. Il sera crucial de maintenir des tailles de position réduites et d’utiliser des ordres stop-loss serrés à mesure que nous naviguons à travers ces signaux macroéconomiques contradictoires. Tant que l’or ne sort pas de son canal actuel de 4 282 $ US à 4 412 $ US, une approche défensive et patiente demeure notre meilleure voie à suivre.

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