L’or (XAU/USD) a reculé autour de 4 395 $ en début de séance asiatique lundi, alors que de solides données sur l’emploi américain ont ravivé les attentes d’une politique plus restrictive de la Réserve fédérale. Les créations d’emplois non agricoles d’août ont augmenté de 162 k, après la hausse de 21 k en juillet, dépassant le consensus de 56 k, ce qui a pesé sur le métal jaune sans rendement. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité implicite d’une hausse des taux en septembre est montée à environ 58,3 %, contre un scénario à pile ou face plus tôt vendredi, tandis que l’attention se tourne maintenant vers les publications de l’IPP et de l’IPC de cette semaine pour orienter la tendance.
Le risque géopolitique est aussi demeuré au centre des préoccupations après que Bloomberg a rapporté que l’Iran aurait ciblé trois pétroliers empruntant une route non autorisée dans le détroit d’Hormuz, ainsi qu’un certain nombre de navires liés aux États-Unis, alimentant les craintes d’une inflation liée au pétrole. Par ailleurs, Commerzbank a indiqué que la récente remontée de l’or reflétait des doutes croissants quant à un mouvement en septembre après des commentaires du gouverneur de la Fed Christopher Waller. Sur le plan technique, le métal est resté au-dessus de la moyenne mobile simple (MMS) à 100 jours, avec des résistances près de 4 465 $ et 4 675 $, tandis que des soutiens étaient évoqués autour de 4 405 $, 4 350 $ et 4 260 $; le RSI (14) se situait près de 51.
Stratégie baissière à court terme sur les contrats à terme sur l’or
Nous recommandons aux opérateurs sur produits dérivés d’adopter une posture défensive, baissière à court terme, sur les contrats à terme sur l’or (XAU/USD), alors que nous entrons dans une fenêtre de négociation très volatile. L’outil CME FedWatch indiquant une envolée des probabilités de hausse de taux à 58,3 % après l’imposant rapport NFP de 162 k, la pression immédiate sur les actifs sans rendement est considérable. Historiquement, durant le cycle agressif de hausses de taux de la Fed en 2022, les prix de l’or ont reculé de plus de 12 % sur une période de six mois, illustrant la sensibilité du métal aux virages soudains de la politique monétaire.
Compte tenu des prochaines publications américaines de l’IPC et de l’IPP, nous suggérons d’utiliser des stratégies de straddle sur options afin de capter les mouvements de prix inévitablement marqués sans adopter un biais directionnel strict. La volatilité implicite devrait s’accroître lorsque les opérateurs macroéconomiques évalueront si l’inflation remonte dans un contexte de marché du travail plus robuste que prévu. Si les données d’inflation ressortent plus élevées qu’anticipé, on peut s’attendre à ce que l’or casse rapidement sous son soutien immédiat à 4 350 $.
Stratégies de couverture et niveaux techniques clés
Parallèlement, il ne faut pas ignorer l’escalade des risques géopolitiques au Moyen-Orient, qui pourrait déclencher des flux soudains vers les valeurs refuges et ramener des achats sur le métal. Pour se couvrir contre ce risque, les traders peuvent acheter des options d’achat hors du cours près de la résistance à 4 465 $ afin de protéger des positions vendeuses sur contrats à terme. Cette approche équilibrée permet d’être protégé si les craintes d’inflation alimentées par le pétrole déclenchent soudainement un rallye de l’or alimenté par des rachats de positions courtes.
Pour les opérateurs sur contrats à terme, le point charnière à surveiller dans les prochains jours est la moyenne mobile simple à 100 jours près de 4 350 $. Il conviendrait d’établir des positions vendeuses lors de tout rebond temporaire vers la bande médiane de Bollinger à 20 jours à 4 465 $. Une clôture quotidienne soutenue sous 4 350 $ devrait ouvrir la voie à une baisse plus marquée vers la zone de soutien à 4 260 $.
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