L’or (XAU/USD) a prolongé son avancée pour une deuxième séance, se négociant près d’un sommet de deux semaines autour de 4 141 $ en Asie et gardant 4 150 $ en ligne de mire, alors que le dollar américain (USD) s’est assoupli. L’évolution des prix a été soutenue par des discussions sur une entente potentielle entre les États-Unis et l’Iran qui pourrait mener à la réouverture du détroit d’Ormuz, ainsi que par la décision de l’OPEP+ dimanche d’augmenter la production à partir de septembre, ce qui a fait chuter le brut à son plus bas niveau depuis le 13 juin. Un pétrole plus faible a contribué à tempérer les inquiétudes inflationnistes et, par ricochet, à réduire les anticipations d’une Réserve fédérale (Fed) plus restrictive, ce qui a soutenu le métal ne rapportant pas de rendement.
Les attentes de taux demeurent toutefois un frein. Le Bureau of Labor Statistics a indiqué que les ouvertures de postes JOLTS ont légèrement reculé à 7,36 millions, tandis que le président de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, et la présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, ont mis de l’avant l’argument en faveur d’une politique plus serrée, maintenant en vie les paris sur des coûts d’emprunt plus élevés d’ici la fin de l’année avant le rapport sur l’emploi (Nonfarm Payrolls, NFP) de vendredi. Les marchés attendent aussi le rapport ADP sur l’emploi mercredi et l’indice ISM des services (PMI). Sur les graphiques, l’or a franchi à la hausse la moyenne mobile exponentielle (MME) à 200 périodes en vue quatre heures, avec un RSI près de 65 et un histogramme MACD positif; une résistance est signalée au-dessus de 4 130 $, tandis que le soutien se situe près de 4 115 $, puis 4 065 $, 4 043 $-4 042 $, 4 020 $ et 4 000 $.
Perspectives techniques et stratégie de négociation
Nous suggérons aux traders de produits dérivés de rechercher des occasions d’achat sur de légers replis, alors que l’or vise le niveau de 4 150 $. La poussée d’aujourd’hui au-dessus de la moyenne mobile clé à 200 périodes, appuyée par un indice de force relative (RSI) robuste de 65, confirme que les acheteurs gardent clairement le contrôle. On peut s’attendre à une volatilité accrue aujourd’hui, le marché réagissant aux nouvelles données sur l’emploi ADP et à l’ISM des services (PMI).
Moteurs macroéconomiques, parallèles historiques et stratégie
La réouverture potentielle du détroit d’Ormuz et le plan de l’OPEP+ d’augmenter la production pétrolière en septembre figurent parmi les principaux moteurs de cet environnement de dollar plus mou. Historiquement, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont fait grimper le prix de l’or en moyenne de 10 % à 15 % sur quelques mois, en raison des achats de valeur refuge. Alors que les prix du pétrole glissent à leurs plus bas niveaux depuis la mi-juin, l’assouplissement des attentes d’inflation réduit la pression sur la Réserve fédérale pour maintenir les taux d’intérêt élevés.
Avec les ouvertures de postes aux États-Unis en baisse à 7,36 millions par rapport aux niveaux plus élevés observés l’an dernier, le marché du travail montre des signes clairs de refroidissement. Cette tendance appuie notre scénario voulant que la Fed relâche sa posture sur les taux d’intérêt, ce qui, historiquement, agit comme un puissant catalyseur pour l’or. Par exemple, durant le cycle prolongé de baisses de taux entre 2000 et 2011, le prix de l’or a bondi de plus de 280 %, les investisseurs cherchant des alternatives au dollar américain en affaiblissement.
Pour les prochaines semaines, nous recommandons d’utiliser des options d’achat (long call) ou des spreads haussiers (bull call spreads) afin de capter un potentiel de hausse supplémentaire tout en plafonnant le risque. Si le prix de l’or devait subir une correction à court terme vers la zone de soutien autour de 4 115 $, nous y voyons un point d’entrée très favorable pour des positions haussières. Les traders devraient se préparer au rapport sur l’emploi (NFP) de vendredi, car des données d’emploi plus faibles que prévu pourraient facilement propulser l’or au-delà du seuil de 4 150 $.
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