L’or a reculé de près de 2 % jeudi, le XAU/USD passant sous 4 050 $ après s’être replié d’un sommet de deux jours au‑dessus de 4 100 $, alors que le dollar américain reprenait du terrain et que les marchés évaluaient le risque d’un conflit prolongé dans le Golfe. L’indice du dollar (DXY) a progressé de 0,29 % à 101,43, resserrant les conditions financières pour le métal coté en dollars. Le pétrole a aussi accentué la pression : le West Texas Intermediate (WTI) a grimpé d’environ 6 %, touchant un sommet intrajournalier au‑dessus de 92 $ US le baril.
Les données américaines étaient peu nombreuses, mais les demandes initiales d’allocations chômage pour la semaine se terminant le 19 juillet sont tombées à 187 k, contre 209 k, nettement sous les 212 k attendus, tandis que la moyenne sur quatre semaines a reculé à 207,5 k contre 214,75 k. Les anticipations de taux se sont ajustées : la tarification des swaps a relevé la probabilité implicite d’une hausse de taux de la Réserve fédérale à la réunion du 29 juillet, de près de 33 % à près de 40 %, et situe les chances d’une hausse en septembre à 76 % selon Prime Terminal. Sur le plan technique, l’or a corrigé depuis un sommet hebdomadaire à 4 165 $; les résistances se situent à 4 100 $, puis 4 165 $ et 4 200 $, tandis que les supports sont à 4 000 $, le plus bas depuis le début de l’année à 3 941 $, 3 886 $ et 3 500 $.
Sentiment baissier et stratégies de négociation pour l’or
Nous observons un signal baissier marqué pour l’or, les prix ayant plongé sous 4 050 $, sous l’effet d’un dollar américain en reprise et de risques géopolitiques en hausse au Moyen‑Orient. Comme la voie de moindre résistance pointe clairement vers le bas, nous conseillons aux traders de produits dérivés de se positionner pour un nouvel affaiblissement du XAU/USD. Des positions vendeuses sur contrats à terme ou l’achat d’options de vente (puts) visant le support psychologique de 4 000 $ paraissent très attrayants à l’heure actuelle.
Corrélations, anticipations de taux et approches de couverture
L’escalade des tensions entre les États‑Unis et l’Iran a propulsé le brut WTI de 6 % à plus de 92 $ US le baril, ce qui, historiquement, alimente les pressions inflationnistes et renforce le billet vert. Historiquement, lorsque des craintes d’inflation liées à l’énergie émergent, l’indice du dollar (DXY) grimpe, comme en témoigne sa récente hausse à 101,43. Nous devrions tirer parti de cette corrélation positive entre un pétrole robuste et un dollar ferme pour couvrir nos portefeuilles en achetant des options d’achat (calls) à court terme sur le DXY.
Des données sur l’emploi étonnamment solides — les demandes d’allocations chômage reculant à 187 000 contre 212 000 attendues — ont ravivé les attentes d’une Fed plus restrictive. D’après de récentes données de marché, la probabilité d’une hausse de taux à la réunion du 29 juillet a bondi à 40 %, tandis que les chances d’une hausse en septembre s’affichent à un niveau élevé de 76 %. Dans ce contexte, nous recommandons de négocier des contrats à terme sur taux d’intérêt ou de vendre des options d’achat sur l’or avec des prix d’exercice au‑dessus de 4 150 $ afin de profiter d’un environnement de taux élevés.
Sur le plan technique, l’or demeure dans une tendance baissière bien établie tant qu’il reste sous le seuil de 4 200 $, ce qui fait des rebonds vers 4 100 $ des occasions de vente privilégiées. Si le support à 4 000 $ cède, le métal a de fortes chances de tester son creux depuis le début de l’année à 3 941 $. Nous pouvons structurer des écarts baissiers sur options de vente (bear put spreads) arrivant à échéance vers la fin août afin de maximiser les rendements tout en limitant le risque de poussées géopolitiques soudaines.
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