L’or (XAU/USD) a aligné une deuxième séance de baisse vendredi, passant sous 4 050 $ en Asie, alors qu’un dollar américain plus ferme a pesé sur le métal sans rendement. Le billet vert a été soutenu par la hausse des prix du pétrole brut, qui a ravivé les craintes d’inflation et renforcé les anticipations voulant que les taux américains restent élevés. L’armée américaine a indiqué avoir mené jeudi une nouvelle série de frappes contre l’Iran, pour une 13e nuit consécutive d’opérations, tandis que le CENTCOM a évoqué des cibles allant de centres de commandement à des sites d’entreposage de drones et de surveillance côtière, liées à des menaces autour du détroit d’Ormuz. Des actions de représailles au Koweït, à Bahreïn et en Jordanie, ainsi que des frappes des Houthis contre deux pétroliers saoudiens en mer Rouge, ont propulsé le pétrole à un nouveau sommet depuis le 11 juin.
Les attentes de politique monétaire se sont aussi resserrées après que les demandes d’allocations chômage aux États-Unis ont reculé à leur plus bas niveau depuis septembre 1969, ce qui appuie le scénario d’au moins une hausse de taux d’ici la fin de l’année. Par ailleurs, le président Donald Trump a imposé de nouveaux tarifs de 10 % à 12,5 % à 60 partenaires commerciaux, couvrant 99,4 % des importations américaines, ce qui a accru la demande pour la monnaie de réserve à l’approche de la réunion du FOMC la semaine prochaine. Sur le plan technique, le rejet de l’or près de l’EMA à 200 périodes et le repli depuis le rebond du creux mensuel de 3 960 $–3 959 $ ont maintenu le MACD sous zéro et le RSI près de 41; une cassure sous 4 000 $ puis 3 980 $–3 975 $ accentuerait la pression baissière, tandis que la résistance se situe à l’EMA à 200 périodes à 4 158,08 $.
Risques de marché et implications de négociation
Nous recommandons aux négociateurs de produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue, alors que l’escalade du conflit États-Unis–Iran menace des points d’étranglement pétroliers essentiels. Comme le détroit d’Ormuz achemine environ 20 % des liquides pétroliers mondiaux, toute perturbation prolongée du transport maritime devrait maintenir les prix du brut à des niveaux élevés. Il faut se positionner en fonction de craintes d’inflation persistantes, ce qui devrait soutenir le dollar américain et continuer de peser sur l’or.
La solidité des données sur l’emploi aux États-Unis, illustrée par des demandes d’allocations chômage tombées à des creux historiques inobservés depuis 1969, donne à la Réserve fédérale une grande marge de manœuvre pour maintenir les taux élevés. Cet environnement macroéconomique réduit l’attrait de l’or sans rendement; nous privilégions donc des options de vente (puts) à court terme ou des écarts baissiers (bear put spreads) sur le XAU/USD. Nous nous attendons à ce que la réunion du FOMC la semaine prochaine confirme cette orientation restrictive, ce qui limiterait davantage les perspectives de reprise de l’or.
Perspectives techniques et stratégiques pour l’or
L’instauration de tarifs généralisés de 10 % à 12,5 % sur des partenaires commerciaux clés alimente un mouvement de repli vers la sécurité, mais plus précisément vers le dollar américain. Historiquement, les craintes de guerre commerciale renforcent le statut de monnaie de réserve du billet vert, ce qui exerce une pression directe sur l’or libellé en USD. Nous suggérons de tirer parti de cette vigueur du dollar en vendant l’or à découvert lors des rebonds temporaires.
Sur les graphiques, l’échec de l’or à franchir l’EMA à 200 périodes à 4 158,08 $ indique que les vendeurs gardent le contrôle. Avec un RSI autour de 41 et un MACD solidement en territoire négatif, l’élan pointe vers un test du seuil psychologique de 4 000 $. Nous conseillons de placer des ordres stop-loss serrés juste au-dessus des dernières résistances intrajournalières, tout en visant la zone de soutien de 3 980 $ à 3 975 $.
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