L’or s’échangeait juste sous les 4 400 $, peinant à s’appuyer sur de modestes gains en début de semaine et demeurant sous le sommet de jeudi dernier, son plus haut depuis le 5 juin. Le métal est resté soutenu par des données américaines plus faibles : les ventes au détail de juillet ont reculé de 0,6 %, tandis que l’indice de sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan a fléchi à 51 en août contre 55,2, renforçant l’idée que la Réserve fédérale pourrait repousser une hausse immédiate des taux et pesant sur le dollar américain. À contrepoids, la volatilité des prix de l’énergie et la montée du risque géopolitique ont limité le repli du billet vert et contenu le potentiel de hausse du lingot, alors que les États-Unis préparent de nouvelles mesures économiques contre l’Iran et que les tensions se concentrent autour du détroit d’Ormuz. Des informations distinctes sur des frappes ukrainiennes visant des raffineries russes ont aussi contribué à maintenir les prix du pétrole fermes, alimentant les craintes d’inflation et laissant en jeu des attentes d’au moins une hausse de taux de la Fed en 2026.
Les marchés ont aussi suivi l’outil FedWatch du CME Group, qui indiquait une probabilité d’environ 65 % d’un relèvement des coûts d’emprunt aux États-Unis d’ici la fin de l’année, ce qui a maintenu un positionnement prudent avant la publication, mercredi, des minutes du FOMC. Sur le plan technique, les échecs répétés au-dessus de 4 400 $, décrit comme le retracement de 50 % de la baisse d’avril à juin, et des échanges sous la moyenne mobile simple (MMS) à 200 jours ont gardé le ton général plafonné. Les indicateurs de momentum étaient plus fermes, avec un RSI à 64,43 et un MACD positif; les niveaux de résistance incluaient 4 506 $ et 4 509 $, puis 4 666 $ et 4 865 $, tandis que les supports se situaient à 4 290 $, 4 154 $ et 3 935 $.
Perspectives sur la négociation de produits dérivés et la gestion du risque
Nous conseillons aux négociateurs de produits dérivés de faire preuve de prudence, alors que l’or peine à franchir la résistance clé de 4 400 $ malgré la faiblesse des données économiques américaines. Étant donné que les ventes au détail de juillet ont reculé de 0,6 % et que le sentiment des consommateurs est tombé à 51, les fondamentaux plaident fortement en faveur d’un dollar plus faible. Toutefois, nous devrions attendre une cassure nette au-dessus du niveau de retracement de Fibonacci de 50 % avant de prendre des positions acheteuses agressives.
Les menaces géopolitiques dans le détroit d’Ormuz, où transitent plus de 20 millions de barils de pétrole par jour — soit environ 20 % de la consommation mondiale de produits pétroliers liquides — maintiennent les craintes d’inflation à un niveau très élevé. Ces risques sur l’offre énergétique signifient que nous pourrions assister à des pointes soudaines du brut, ce qui, historiquement, tend à soutenir l’or en tant que couverture classique contre la hausse des prix. Nous suggérons d’utiliser des options d’achat (calls) sur l’or pour profiter d’une volatilité potentielle tout en délimitant notre risque face à d’éventuels rebonds brusques du dollar.
Niveaux techniques et considérations de stratégie
Sur le plan technique, nous surveillons de près la moyenne mobile simple à 200 jours, qui se situe actuellement près de 4 506 $. Si le prix ne parvient pas à conserver le support immédiat à 4 290 $, nous devrions nous préparer à un repli vers la zone des 4 154 $. Pour les stratégies de produits dérivés à court terme, des approches de marché en range comme les iron condors ou la vente de puts hors du cours pourraient être très efficaces jusqu’à ce qu’une cassure directionnelle claire se matérialise.
Les minutes du FOMC de mercredi seront cruciales, puisque le marché continue d’intégrer une probabilité de 65 % d’une hausse de taux d’ici la fin de 2026. Historiquement, les prix de l’or affichent une hausse moyenne de la volatilité intrajournalière de 1,5 % lors des journées de publication du FOMC en période de transition économique. Nous recommandons de couvrir les positions existantes au comptant sur l’or au moyen d’options de vente (puts) à courte échéance afin de se protéger contre toute surprise restrictive (hawkish) de la Réserve fédérale.
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