L’or a prolongé sa remontée lundi après que le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a indiqué que Washington avait imposé des sanctions à des entités liées à l’Iran, propulsant le XAU/USD vers un sommet de trois mois à 4 681 $ avant de refluer à 4 631 $, en hausse de 0,62 %. Le mouvement fait suite au franchissement par le lingot de la moyenne mobile simple (MMS) à 200 jours, à 4 516 $, vendredi dernier, tandis que la tendance haussière plus large demeure plafonnée sous le sommet du 7 mai à 4 764 $. Les rendements américains ont reculé à la publication de la nouvelle, le rendement des bons du Trésor à 10 ans perdant 3,5 points de base à 4,700 %, tandis que le dollar se raffermissait, laissant le DXY en hausse de 0,22 % à 99,05 après avoir reconquis 99,00.
Le Trésor a indiqué avoir sanctionné près de 60 entités liées à l’Iran, réparties entre les Émirats arabes unis, Hong Kong, la Chine, Singapour, la Suisse et l’Europe, visant des secteurs dont les actifs numériques, la technologie, l’or, l’aviation et le transport maritime, dans le but de freiner le financement du CGRI. Le positionnement refuge s’est aussi reflété dans les flux, le CMOR (WGC) rapportant des entrées dans les FNB adossés à l’or de 46,7 millions de tonnes, évaluées à 6,4 G$ US, la semaine dernière — la plus forte hausse hebdomadaire en 10 mois. Sur le plan technique, l’or a reconquis 4 595 $ et teste 4 600 $, avec une résistance à 4 700 $ puis 4 764 $, et d’autres niveaux à 4 800 $ et 5 000 $; du côté baissier, les repères incluent 4 516 $, 4 500 $ et la MMS à 100 jours à 4 379 $. Les marchés attendent aussi des données américaines sur la croissance, l’inflation et l’emploi, ainsi que le discours de Jerome Powell à Jackson Hole vendredi.
Risques géopolitiques et positionnement stratégique pour les négociateurs de produits dérivés
Nous croyons que les négociateurs de produits dérivés devraient se préparer à une poursuite de la hausse de l’or (XAU/USD), alors que les risques géopolitiques poussent les prix au-delà de niveaux de résistance clés. Après avoir franchi la moyenne mobile simple à 200 jours, à 4 516 $, le métal a atteint un sommet de trois mois à 4 681 $ avant de se stabiliser près de 4 631 $. Ce momentum robuste suggère que les acheteurs devraient envisager d’établir des positions longues, en visant la prochaine résistance psychologique à 4 700 $.
L’escalade des tensions au Moyen-Orient, alimentée par les nouvelles sanctions « Operation Outcast » du Trésor américain visant l’Iran, soutient une demande refuge historique. La semaine dernière seulement, les FNB sur l’or ont enregistré d’importantes entrées mondiales de 6,4 G$ US, soit la plus forte hausse hebdomadaire en dix mois. Nous recommandons l’utilisation d’écarts haussiers (bull call spreads) pour tirer parti de ce mouvement vers les valeurs refuges tout en limitant le risque de baisse en cas de revirement soudain des marchés.
Facteurs techniques et macroéconomiques qui façonnent les perspectives de l’or
Le contexte macroéconomique favorise également les stratégies haussières sur dérivés, alors que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a récemment glissé à 4,70 %. Historiquement, la baisse des rendements réduit le coût d’opportunité de détenir un actif non productif de rendement comme l’or, ce qui déclenche souvent des rallyes marqués, semblables à ceux observés lors de cycles antérieurs d’assouplissement monétaire mondial. Les opérateurs devraient surveiller de près le symposium de Jackson Hole vendredi, où le discours du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, pourrait provoquer une forte volatilité sur l’ensemble des options de taux d’intérêt.
D’un point de vue technique, l’indice de force relative (IFR/RSI) est passé en zone de surachat au-delà de 70, mais nous estimons qu’il pourrait grimper jusqu’à 85 dans le cadre de cette cassure vigoureuse. Pour gérer le risque, nous suggérons de placer des ordres stop-loss juste sous le support de 4 516 $, tout en laissant les cibles haussières ouvertes vers le sommet de mai à 4 764 $. Le recours à des options d’achat à court terme permettrait de capter ce momentum sans immobiliser trop de capital avant les publications de données économiques à fort impact prévues cette semaine.
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