L’or a grimpé à un sommet de deux semaines mercredi, XAU/USD s’échangeant près de 4 122 $, en hausse de 1,1 %, après l’apparition d’achats autour de 4 000 $. Le contexte général a peu évolué alors que les États-Unis ont mené une 11e nuit consécutive de frappes contre l’Iran, tandis que Téhéran a lancé de nouvelles attaques touchant Bahreïn, le Koweït et la Jordanie. Les perturbations des flux d’énergie via le détroit d’Ormuz ont fait monter le brut et ravivé les craintes inflationnistes, le WTI se situant autour de 86,50 $, son plus haut depuis le 11 juin. Cela maintient l’attention sur la cible d’inflation de 2 % de la Réserve fédérale et sur la perspective d’un resserrement de la politique monétaire, tandis qu’un USD ferme et des rendements des bons du Trésor américain élevés continuent de peser sur le métal sans rendement.
Les marchés se tournent vers la réunion du FOMC des 28-29 juillet, l’outil CME FedWatch évaluant la probabilité d’une hausse en juillet à 28 %, contre 10 % il y a une semaine, et les probabilités d’une hausse en septembre à 69 %. Sur le plan technique, l’or demeure sous la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours à 4 496 $ et la SMA à 100 jours à 4 501 $, mais il est soutenu par la SMA à 21 jours à 4 065 $. Le RSI est à 50 et le MACD est passé légèrement en territoire positif, avec des résistances autour de 4 200 $ et 4 400 $; les supports sont vus à 4 065 $, puis à 4 000 $.
Stratégies sur dérivés pour des marchés de l’or en range
Nous recommandons aux traders de dérivés de se préparer à une évolution en corridor sur l’or au cours des deux prochaines semaines, à l’approche de la réunion du FOMC des 28-29 juillet. Alors que l’or s’échange actuellement autour de 4 122 $, nous devrions privilégier des stratégies d’options comme les condors de fer (iron condors) afin de tirer parti d’une consolidation entre 4 000 $ et 4 200 $. Cette approche prudente est appuyée par un indice de force relative (RSI) quotidien parfaitement neutre à 50, signalant une pause temporaire de l’élan du marché.
Toutefois, nous devons surveiller de près l’escalade du conflit au Moyen-Orient et le WTI, qui a bondi à un sommet de plusieurs semaines à 86,50 $. Historiquement, une hausse soutenue de 10 % des prix du brut peut augmenter l’inflation globale jusqu’à 0,4 point de pourcentage, ce qui inciterait les banques centrales à demeurer très agressives. Pour se couvrir contre cette volatilité liée à l’énergie, nous conseillons de détenir des options d’achat (calls) longues sur les contrats à terme de pétrole brut, en complément de nos positions sur l’or.
Risques d’inflation et positionnement défensif sur l’or
Cette menace inflationniste a déjà fait grimper à 69 % la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en septembre, selon les plus récentes données de marché. Comme des taux plus élevés augmentent le coût d’opportunité de détenir des métaux sans rendement, nous croyons que le potentiel de hausse de l’or restera plafonné sous sa moyenne mobile à 100 jours de 4 501 $. Par conséquent, nous devrions mettre en place des positions vendeuses au moyen d’écarts de crédit à la hausse (bear call spreads) sur l’or si les prix s’approchent de la résistance immédiate à 4 200 $.
À la baisse, nous devons protéger le capital en plaçant des ordres stop serrés juste sous la moyenne mobile à 21 jours à 4 065 $. Une cassure sous le seuil psychologique clé de 4 000 $ pourrait déclencher une liquidation technique rapide, alors que les chasseurs d’aubaines se retirent du marché. Pour les portefeuilles plus averses au risque, l’achat de puts de protection hors du cours (out-of-the-money) sur l’or, avant la réunion de la Fed la semaine prochaine, constitue une mesure défensive très efficace.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
