L’or (XAU/USD) a progressé de plus de 1,50 % mercredi, franchissant une ligne de tendance de résistance et atteignant un sommet de deux semaines alors que le dollar américain s’est affaibli, malgré la poursuite des hostilités entre les États-Unis et l’Iran. Le métal s’échangeait à 4 146 $ après avoir touché un creux intrajournalier à 4 076 $, tandis qu’un indice du dollar (DXY) plus souple ajoutait du soutien, en recul de 0,07 % à 101,12. Le pétrole a bondi sur fond de nouvelles géopolitiques, le WTI gagnant plus de 6 % à 86,80 $ le baril, tandis que le rendement du Trésor américain à 10 ans a augmenté d’environ trois points de base à 4,654 %.
Les anticipations de taux ont aussi évolué. Les marchés monétaires accordaient une probabilité de 65 % à un statu quo de la Fed lors de la réunion du 29 juillet, en baisse par rapport à 78 % la veille, selon les données de Prime Terminal. Sur le plan technique, l’or a reconquis 4 100 $ et pourrait tester 4 200 $, avec la moyenne mobile simple (MMS) à 50 jours à 4 253 $ en ligne de mire; d’autres niveaux de résistance se situent à 4 300 $ et 4 400 $, suivis de la MMS à 200 jours à 4 496 $. À la baisse, une cassure sous 4 100 $ exposerait 3 999 $, puis 3 886 $. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, d’une valeur d’environ 70 milliards de dollars, à leurs réserves en 2022, selon le World Gold Council.
Stratégies de négociation et protection de portefeuille
Nous devrions chercher à capter le solide momentum haussier de l’or, qui se maintient confortablement au-dessus de 4 146 $ et vise la moyenne mobile à 50 jours à 4 253 $. Les opérateurs en produits dérivés devraient envisager d’acheter des options d’achat (calls) à court terme avec des prix d’exercice visant 4 200 $ afin de tirer parti de cette cassure récente. Les tendances historiques suggèrent que lorsque l’or franchit des résistances clés, il se déplace souvent rapidement pour tester des seuils psychologiques comme 4 300 $.
Avec la prochaine réunion de la Réserve fédérale le 29 juillet, nous devons nous préparer à des mouvements brusques du marché, puisque les probabilités d’une pause de taux ont reculé à 65 %. Compte tenu de la forte volatilité du pétrole et de la montée des tensions avec l’Iran, une stratégie d’options de type straddle acheteur (long straddle) nous permettra de profiter de mouvements de prix importants dans un sens comme dans l’autre. Cette approche aide à gérer le risque d’un retour soudain vers le dollar américain comme valeur refuge si la situation géopolitique se détériore.
Pour protéger nos portefeuilles, il faut imposer des ordres stop-loss stricts ou acheter des options de vente (puts) de protection juste sous le seuil de soutien de 4 100 $. Si l’or passe sous ce niveau, il pourrait rapidement glisser vers le récent creux de 3 999 $. Historiquement, lorsque les escalades géopolitiques propulsent les prix du pétrole à la hausse, les craintes d’inflation qui en découlent peuvent soutenir le billet vert et déclencher des prises de profits rapides sur les métaux précieux.
Surveillance des indicateurs économiques et des catalyseurs de marché
Nous devrions aussi surveiller de près les prochains PMI flash de S&P ainsi que les demandes initiales d’allocations chômage afin d’évaluer la vigueur globale de l’économie. Le soutien à l’or demeure fondamentalement solide, alimenté par d’importants achats des banques centrales, qui ont atteint historiquement des niveaux records de plus de 1 000 tonnes par année ces dernières années. La prudence dans les transactions au cours des deux prochaines semaines sera essentielle, alors que le marché assimile ces catalyseurs économiques et politiques majeurs.
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