L’Iran continue de laisser entendre qu’une riposte militaire est à prévoir après neuf jours de frappes, tout en indiquant que des efforts de médiation demeurent actifs. Le porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Esmaeil Baghaei, a déclaré que Téhéran a reçu des propositions d’intermédiaires visant à éviter un élargissement du conflit, et il a rejeté l’idée selon laquelle l’Iran devrait choisir entre les négociations et la guerre.
Baghaei a ajouté que les discussions visant à faire cesser les actions américaines se poursuivraient même si les forces armées iraniennes ripostent. Cette combinaison d’une posture militaire et du maintien d’un canal diplomatique fait en sorte que la situation est perçue comme maîtrisée, mais instable, ce qui soutient les prix du pétrole après les frappes récentes, tout en n’offrant qu’un appui limité au sentiment de risque plus large.
Stabilité des prix du pétrole dans un contexte d’instabilité maîtrisée
Nous observons que le Brent se maintient fermement autour de 80 $ alors que se poursuit l’équilibre délicat entre la diplomatie au Moyen-Orient et les démonstrations de force militaires. Cet environnement maîtrisé mais instable signifie que les primes de risque géopolitique sont là pour rester au cours des prochaines semaines. Nous estimons que les opérateurs de dérivés doivent éviter toute complaisance directionnelle, car des manchettes de dernière minute peuvent facilement déclencher des variations intrajournalières de 5 %.
Stratégies de négociation pour un marché volatil, mais évoluant dans une fourchette
Étant donné que l’indice de volatilité du pétrole brut (OVX) demeure élevé, près de 30 %, nous recommandons de privilégier des stratégies de vente d’options afin de capter des primes élevées. Plus précisément, nous favorisons l’utilisation de strangles larges ou de condors de fer (iron condors) pour tirer parti de ce marché cantonné dans une fourchette, mais très sensible. Cette approche nous permet de bénéficier de l’érosion du temps (time decay) tout en conservant un coussin de sécurité contre des virages diplomatiques soudains.
Pour se couvrir contre une rupture complète des pourparlers de paix dans la région, nous suggérons de détenir des options d’achat hors du prix (out-of-the-money) comme police d’assurance peu coûteuse. Les données historiques montrent que les grandes perturbations géopolitiques des deux dernières années ont entraîné des hausses du brut de plus de 15 % en moins d’une semaine. Le recours à des écarts haussiers d’options d’achat (bull call spreads) nous aidera à limiter les coûts initiaux tout en maintenant une exposition à ces éventuelles cassures à la hausse.
Nous devons aussi surveiller de près les niveaux d’inventaires mondiaux, qui ont diminué récemment d’une moyenne de 1,2 million de barils par jour. Cette tension sur le marché physique offrira un solide plancher au Brent autour de 75 $, même si les efforts diplomatiques parviennent à désamorcer le conflit. Nous devrions utiliser ces niveaux de soutien pour orienter le choix de nos prix d’exercice pour les options de vente au cours des prochaines semaines.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
