Selon Reuters, l’Iran a demandé à la milice houthie du Yémen de se tenir prête à fermer la route pétrolière de la mer Rouge si les États-Unis frappent des infrastructures électriques iraniennes. Une source proche des Houthis a indiqué que les préparatifs pour attaquer la navigation sont terminés, des missiles et des drones ayant été déployés près du détroit de Bab el-Mandeb, porte d’entrée de la mer Rouge. La même source a précisé que des représentants du Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) de l’Iran se trouvent déjà au Yémen et qu’ils contrôleraient la décision quant au moment de fermer le détroit.
Les États-Unis ont intensifié leurs attaques contre l’Iran pour un sixième jour consécutif vendredi, tandis que les médias d’État iraniens ont affirmé qu’une nouvelle vague de frappes américaines tôt jeudi a touché pour la première fois, dans l’actuelle séquence, des zones autour de Téhéran, ainsi que d’autres provinces. Le Commandement central américain a indiqué avoir tiré un missile Hellfire sur un pétrolier qui naviguait vers l’île de Kharg, principal terminal d’exportation de pétrole de l’Iran, après que le navire eut ignoré de multiples avertissements. Tasnim a fait état d’explosions à Bandar Abbas, Qeshm et Ahvaz, et a indiqué que le pont Bandar Abbas–Kahorstan–Lar avait été visé, des pannes d’électricité touchant Kahorstan; Fars a rapporté que de fortes explosions ont été entendues au Koweït ainsi qu’à Bassora, tandis que le ministère de la Défense du Qatar a déclaré vendredi avoir intercepté une attaque de missiles.
Incidences sur le marché des dérivés et stratégies de volatilité
Avec la menace directe qui pèse sur le détroit de Bab el-Mandeb — qui, historiquement, facilite le transit de près de 9 millions de barils par jour de pétrole et de produits raffinés — nous faisons face à un choc d’offre sans précédent. Au cours des prochaines semaines, les opérateurs de dérivés devront se préparer à des mouvements de marché extrêmes en privilégiant fortement des stratégies « long volatilité ». Nous recommandons l’achat d’options d’achat (calls) hors du cours sur le Brent, puisque l’indice de volatilité du pétrole brut de Cboe (OVX) dépasse historiquement 50 lors des grandes escalades au Moyen-Orient, ce qui rend l’achat de primes particulièrement attrayant.
Perturbations du transport maritime et risques pour l’approvisionnement énergétique
Le ciblage de pétroliers et la fermeture potentielle de la route de la mer Rouge obligeront les flottes à contourner l’Afrique par le cap de Bonne-Espérance, ajoutant jusqu’à 14 jours aux temps de transit. Nous nous attendons à ce que cette perturbation fasse bondir les coûts de transport maritime, à l’image de crises régionales passées où les taux d’affrètement des pétroliers ont grimpé de plus de 150 % en l’espace de quelques jours. Pour tirer parti de ce resserrement de la capacité de transport, nous devrions établir des positions longues sur des Forward Freight Agreements (FFA), surtout pour les pétroliers de type Suezmax et VLCC.
Alors que les frappes militaires américaines visent des infrastructures iraniennes près de l’île de Kharg, qui traite environ 90 % des exportations de brut de l’Iran (1,5 million de barils par jour), l’offre régionale est immédiatement menacée. Nous conseillons de mettre en place des écarts haussiers (bull call spreads) sur les principaux marqueurs mondiaux du brut afin de se couvrir contre un déficit physique soudain sur le marché. Par ailleurs, nous devrions suivre de près les écarts de craquage (crack spreads) des distillats moyens, puisque toute escalade près du Koweït et du Qatar perturberait fortement la production régionale de raffinage et déclencherait une flambée des dérivés liés au diesel et au carburéacteur.
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