L’IPC de la Suisse a progressé de 0,5 % sur un an en juin, en baisse par rapport à 0,6 % en mai et conforme au consensus du marché. Sur une base mensuelle, l’IPC est demeuré inchangé à 0 %, contre une hausse de 0,2 % précédemment, et il a été inférieur aux prévisions d’un gain de 0,1 %. Sur le marché des devises, l’USD/CHF reculait de 0,08 % à 0,8088.
L’IPC est un indicateur clé de l’inflation et influe sur les anticipations de politique de la BNS : des données plus fermes ont tendance à réduire les probabilités de baisses de taux, tandis que des chiffres plus faibles peuvent renforcer l’argumentaire en faveur d’un assouplissement. Sur le plan technique, l’USD/CHF demeurait au-dessus de la bande médiane de Bollinger (20 périodes) et de la moyenne mobile à 100 jours, tandis que le RSI s’établissait à 62,8. Des niveaux de soutien étaient observés autour de 0,8035, puis près de 0,7908 et 0,7880, tandis que des résistances étaient indiquées autour de 0,8160, avec une référence additionnelle à la zone de 0,8030.
Perspectives d’inflation en Suisse et attentes de politique de la BNS
Les données d’inflation de juin, publiées exactement au niveau attendu par le marché (0,5 %), confirment que les pressions sur les prix en Suisse continuent de s’atténuer. Cette désinflation graduelle renforce la trajectoire actuelle de politique monétaire de la Banque nationale suisse (BNS). Selon nous, cette lecture modérée consolide la thèse d’un franc suisse plus faible à court terme.
Nous estimons que cela augmente les probabilités d’une nouvelle réduction du taux directeur de la BNS lors de la prochaine réunion, en septembre 2026. La BNS a historiquement agi de façon préventive contre une inflation trop faible, comme lorsqu’elle est devenue la première grande banque centrale à abaisser ses taux en mars 2024. Les données d’aujourd’hui suggèrent que cette posture accommodante se poursuivra, d’autant plus que l’inflation se situe confortablement à l’intérieur de la fourchette visée.
Divergence des politiques, stratégie de négociation et perspectives techniques
Cette orientation contraste nettement avec celle des États-Unis, où les données récentes montrent que l’inflation de base du PCE demeure élevée autour de 2,8 %, ce qui incite la Réserve fédérale à maintenir le statu quo. L’écart de taux d’intérêt croissant entre les deux pays rend la détention de dollars américains plus attrayante. Cette divergence de politiques est un moteur majeur d’un renforcement de la paire USD/CHF.
Par conséquent, nous croyons que la stratégie la plus efficace au cours des prochaines semaines consiste à se positionner en faveur d’une hausse de l’USD/CHF. Nous envisageons d’acheter des options d’achat (calls) sur la paire, avec un prix d’exercice près de 0,8150, afin de tirer profit du mouvement haussier anticipé. Cette approche permet de définir le risque tout en offrant la possibilité de bénéficier de l’élan haussier en cours.
Les perspectives techniques concordent avec cette lecture fondamentale, puisque la paire conserve sa vigueur au-dessus du niveau de soutien clé de 0,8035. Tant que l’USD/CHF se maintient au-dessus de ce seuil, notre biais haussier demeure solide. Notre cible initiale est la zone de résistance autour de 0,8160, où une cassure signalerait la poursuite de la tendance haussière.
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