L’IPC global du Royaume‑Uni a augmenté de 2,9 % sur un an en juillet, contre 2,6 % en juin, conforme aux prévisions du marché et toujours au‑dessus de la cible de 2 % de la Banque d’Angleterre. L’IPC de base a progressé de 2,6 % sur un an, inchangé par rapport à juin, mais au‑dessus des attentes de 2,5 %. Sur une base mensuelle, l’IPC a avancé de 0,3 % contre 0,1 % précédemment, en ligne avec le consensus. La livre sterling a légèrement monté après la publication, le GBP/USD gagnant 0,08 % à 1,3545.
Avant les données, la publication de l’ONS était attendue à 06 h 00 GMT, les économistes tablant sur un IPC global à 2,9 % sur un an, comparativement à 2,5 % en juin, et au‑dessus de la projection de 2,8 % de la BoE; l’IPC de base était anticipé à 2,5 %. Les prévisions pointaient aussi vers une inflation des services de 3,4 % sur un an et un IPC mensuel de 0,3 %. La BoE avait maintenu le taux directeur à 3,75 % à l’issue d’une cinquième réunion, tandis que le vote du MPC s’était partagé 6–3, contre une attente de 7–2, alors que les prix du pétrole étaient décrits comme en hausse d’environ 22 % dans le contexte d’une reprise des hostilités au Moyen‑Orient. Par ailleurs, des données de 2022 sur le marché des changes attribuaient à la livre 12 % du volume mondial, soit en moyenne 630 G$ US par jour; les principales paires représentaient 11 % pour GBP/USD, 3 % pour GBP/JPY et 2 % pour EUR/GBP, et les origines de la devise étaient datées de 886 apr. J.‑C.
Perspectives du marché de la livre sterling après une inflation plus forte que prévu
Nous estimons que les traders de dérivés devraient se préparer à une volatilité accrue des paires en livre sterling au cours des prochaines semaines à la suite des données d’inflation britanniques plus élevées que prévu aujourd’hui. Avec une inflation globale grimpant à 2,9 % en juillet et un IPC de base étonnamment ferme à 2,6 %, la Banque d’Angleterre subit une forte pression pour agir lors de sa réunion du 17 septembre. La hausse immédiate du GBP/USD à 1,3545 montre que le marché intègre déjà une probabilité plus élevée d’une hausse imminente des taux.
Les tensions géopolitiques au Moyen‑Orient ont poussé les prix du pétrole Brent nettement à la hausse, des données de marché récentes indiquant un bond de 22 % qui se répercute directement sur les coûts énergétiques mondiaux. Historiquement, des études économiques montrent qu’une hausse soutenue de 10 % des prix du pétrole brut peut ajouter jusqu’à 0,5 point de pourcentage à l’inflation globale au Royaume‑Uni sur un horizon d’un an. Nous nous attendons à ce que ces fluctuations des prix de l’énergie maintiennent l’inflation à un niveau persistant, donnant ainsi à la banque centrale de solides arguments pour relever le taux de référence à partir de son niveau actuel de 3,75 %.
Stratégie de négociation et implications pour la politique de la Banque d’Angleterre
Pour tirer parti de cet environnement, nous recommandons aux traders de dérivés d’utiliser des options d’achat (calls) sur GBP/USD, avec des prix d’exercice visant les niveaux de 1,3600 et 1,3658. Étant donné que l’indice de force relative (RSI) à 14 jours se situe actuellement à un niveau haussier de 62, l’élan favorise clairement les acheteurs. À l’inverse, les traders qui souhaitent se couvrir contre un retournement soudain du marché peuvent acheter des options de vente (puts) ou placer des ordres stop serrés près de la zone de soutien dense de 1,3420, où se concentrent d’importantes moyennes mobiles.
L’analyse des cycles passés de resserrement de la Banque d’Angleterre montre que lorsque le Comité de politique monétaire affiche un vote divisé — comme la récente répartition 6‑3 — la livre a tendance à s’apprécier en moyenne de 1,5 % à l’approche de la décision suivante. Comme la livre sterling est la quatrième devise la plus active au monde, avec un volume quotidien moyen de 630 G$ US, la liquidité restera suffisamment profonde pour soutenir ces opérations à forte conviction. Nous conseillons de surveiller de près les prochaines données du secteur des services, car toute nouvelle hausse au‑delà du taux actuel d’inflation des services de 3,4 % scellerait presque à coup sûr une hausse des taux en septembre.
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