L’indice du dollar américain (DXY) a oscillé légèrement sous les 100,00 avant la publication, mercredi, de l’indice des prix à la consommation (IPC) de juillet aux États-Unis, les prévisions pointant vers un rythme annuel plus faible qu’en juin. Wall Street a terminé en baisse mardi, renforçant un ton prudent sur le billet vert alors que les attentes de hausses de taux de la Réserve fédérale (Fed) se sont légèrement atténuées. Par ailleurs, le chef de la sécurité iranienne, Mohsen Rezai, a exhorté les États-Unis à satisfaire aux conditions de l’Iran pour mettre fin à la guerre, notamment la libération de fonds et d’actifs iraniens bloqués et une compensation des dommages liés au conflit au Moyen-Orient.
Dans le G10, l’EUR/USD s’est maintenu près de 1,1540 alors que les marchés attendaient l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) de juillet en Allemagne. L’USD/JPY est resté stable autour du bas de la zone 159,00 après l’estompe des pertes liées à l’intervention, tandis que l’AUD/USD se tenait près de 0,7060 à la suite de la décision de la Banque de réserve d’Australie (RBA) de maintenir son taux inchangé à 4,35 %. L’USD/CAD a glissé à un creux de deux mois, le dollar canadien (CAD) profitant d’un soutien de la fermeté du pétrole. L’or a légèrement reculé près d’un sommet de deux mois autour de 4 400 $ US l’once troy, et le brut WTI a progressé en douceur à 83,30 $ US le baril, le détroit d’Ormuz demeurant fermé.
Se positionner en vue de la volatilité de l’énergie et des métaux précieux
Alors que la fermeture du détroit d’Ormuz se prolonge jusqu’à la mi-août, nous estimons que les opérateurs de dérivés devraient se positionner en prévision d’une volatilité persistante du secteur de l’énergie. Historiquement, les perturbations de cette voie de transit essentielle — qui achemine environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers — compriment fortement l’offre mondiale. Nous recommandons d’utiliser des options d’achat (calls) longues sur le West Texas Intermediate (WTI) afin de capter d’éventuels pics de prix au-delà de 83,30 $ US.
Avec la demande de valeur refuge qui maintient l’or arrimé près du seuil inédit de 4 400 $ US l’once, le métal précieux demeure très sensible aux négociations entre les États-Unis et l’Iran. Compte tenu de la volatilité implicite élevée, des paris directionnels simples peuvent s’avérer coûteux en raison de primes d’options importantes. Nous suggérons plutôt de recourir à des écarts verticaux haussiers (bull vertical spreads) pour réduire l’érosion de la prime, tout en se positionnant pour une cassure à la hausse.
Stratégies pour les principales paires de devises
À la suite du récent passage de l’indice du dollar américain sous le seuil de 100,00, le billet vert continue de subir une pression baissière à mesure que les anticipations d’inflation se refroidissent. Si les prochaines données économiques confirment cette tendance à l’assouplissement, la Réserve fédérale sera probablement soumise à une forte pression pour détendre sa politique monétaire. Nous favorisons l’achat d’options d’achat (calls) sur l’EUR/USD au-dessus de 1,1540 afin de tirer profit de cette faiblesse persistante du dollar au cours des prochaines semaines.
Pendant ce temps, l’USD/JPY s’est consolidé autour de 159,00 après que les interventions précédentes sur le marché n’ont pas réussi à déclencher un rebond durable. Les données historiques issues des interventions passées sur les devises montrent que les actions officielles inversent rarement les tendances de long terme sans changements correspondants de politique monétaire. Par conséquent, nous recommandons de négocier cette paire au moyen d’écarts baissiers à court terme (bear put spreads) afin de profiter de toute baisse soudaine alimentée par des interventions.
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