L’indice du dollar américain (DXY) a reculé après avoir touché son plus haut niveau depuis le 30 juillet, mais les échanges sont demeurés timides et l’indicateur a oscillé juste sous le milieu des 100,00, pratiquement inchangé sur la séance. La Réserve fédérale a relevé ses taux la semaine dernière pour la première fois en plus de trois ans, et son « dot plot » a pointé vers une hausse additionnelle d’ici la fin de l’année, tandis que les responsables ont évoqué des risques d’inflation persistants liés à un choc des prix des matières premières. Par ailleurs, les tensions géopolitiques sont restées au centre de l’attention après que le Corps des gardiens de la révolution islamique d’Iran a averti qu’il modifierait la « géographie de la guerre » si les États-Unis intensifient la situation, alors que Washington a menacé de nouvelles mesures économiques qui pourraient exclure les compagnies aériennes iraniennes de l’aviation internationale à compter du 23 septembre, sur fond d’intensification des combats impliquant le groupe houthi soutenu par l’Iran au Yémen et l’Arabie saoudite.
L’Iran a ensuite proposé de rouvrir le détroit d’Hormuz dans un délai de sept jours si les États-Unis lèvent leur blocus des ports iraniens et cessent les opérations militaires, un développement qui a coïncidé avec un recul du brut à un creux de deux semaines et des rendements obligataires américains demeurant sous des sommets pluriannuels. Sur le plan technique, l’indice a conservé un biais haussier au-dessus de la moyenne mobile simple (MMS) à 100 jours à 99,90 et s’est maintenu de nouveau au-dessus des supports de Fibonacci à 100,18 et 99,80; les résistances étaient situées à 100,56, 101,10 et au sommet de fluctuation à 101,78. Les principaux repères à la baisse se situaient à 100,18, 99,90 et 99,80, puis à 99,33 et 98,58.
Stratégies sur dérivés et perspectives techniques
Nous recommandons aux négociateurs de dérivés de conserver un biais haussier sur l’indice du dollar américain (DXY) au moyen d’options d’achat (calls), tant qu’il demeure au-dessus de la moyenne mobile simple à 100 jours critique à 99,90. Cette posture est soutenue par la récente hausse des taux de la Réserve fédérale, qui, historiquement, renforce le billet vert en attirant des capitaux étrangers en quête de rendements plus élevés. Compte tenu du support technique à 100,18, l’achat de spreads de calls à court terme visant les résistances de 100,56 et 101,10 offre un profil risque-rendement attrayant.
Risque géopolitique et couverture de portefeuille
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient demeurent un moteur clé, ce qui rend les actifs refuges comme l’USD particulièrement précieux dans nos portefeuilles. Historiquement, le détroit d’Hormuz voit transiter plus de 20 millions de barils de pétrole par jour, soit environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers; toute menace sur ce point de passage peut donc déclencher des hausses soudaines des prix de l’énergie et de la demande de dollars. Pour se couvrir contre cette volatilité, nous devrions envisager des positions longues en options d’achat sur l’USD afin de capter d’éventuels afflux rapides de capitaux vers les valeurs refuges si le conflit s’envenime après l’échéance du 23 septembre.
Même si l’offre de l’Iran de rouvrir le détroit a temporairement fait reculer les prix du pétrole brut à un creux de deux semaines, nous devons considérer ce repli comme une phase de consolidation plutôt que comme un renversement de tendance. Ce répit provisoire a refroidi les craintes d’inflation à court terme et maintenu les rendements des bons du Trésor américain stables, ce qui pourrait plafonner les gains immédiats du DXY. Nous conseillons d’attendre une cassure nette au-dessus de 100,56 ou un rebond solide sur le support de 99,80 avant d’accroître de façon agressive les positions longues sur contrats à terme.
Pour les négociateurs souhaitant tirer parti de ce range, la vente d’options de vente (puts) sous la zone de demande structurelle de 98,58 permet d’encaisser une prime en attendant une tendance plus claire. Si le DXY passe sous la moyenne mobile à 99,90 sur une base de clôture quotidienne, nous devrions réévaluer immédiatement la situation et couvrir nos expositions longues. En combinant des spreads d’options avec des stop-loss rigoureux, nous pouvons naviguer le risque lié aux manchettes géopolitiques actuelles sans nous exposer à une baisse illimitée.
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