L’indice du dollar américain (DXY) a reculé vers 98,80 lors de la séance asiatique de lundi, se maintenant près de creux de trois mois alors que les marchés digéraient le plan du Trésor américain visant à intensifier les rachats d’obligations à longue échéance. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a indiqué que le département doublerait les rachats à 4 G$ par opération afin de plafonner la hausse des rendements à 30 ans — une initiative qui ravive les inquiétudes quant aux perspectives budgétaires des États-Unis. Les dernières données d’inflation se sont modérées, mais certains responsables de la Réserve fédérale (Fed) veulent des preuves plus claires d’un relâchement des pressions sur les prix; selon CME FedWatch, les marchés évaluent à 41,0 % la probabilité d’une hausse de taux à la prochaine réunion, contre 47 % il y a un mois.

Bessent doit tenir une conférence de presse lundi sur de nouvelles sanctions américaines contre l’Iran, après que le président Donald Trump a annoncé ce qu’il a qualifié de mesures économiques les plus sévères jamais prises contre Téhéran, ce qui ravive la possibilité d’un soutien renouvelé au USD en tant que valeur refuge. Des stratèges de la Banque Scotia soutiennent que les efforts visant à contenir les rendements à long terme rendent le dollar plus vulnérable aux inquiétudes budgétaires. Du côté de la Fed, Musalem a évoqué une inflation sous-jacente autour de 2,5 % à 3 % et a mentionné une probabilité plus faible d’atteindre 2 %, tandis que l’indice FXS Fed Sentiment a reculé de 0,34 à 132,42, parallèlement à une note de 7/10 au FXS Speechtracker. Sur le plan technique, le DXY demeure plafonné sous la MMS (SMA) 100 jours, avec un RSI (14) près de 30; les résistances se situent à 99,70, 99,75 et 101,00, tandis que le soutien est observé à 98,50.

Réactions du marché et analyse technique

Nous suivons de près l’indice du dollar américain (DXY) alors qu’il glisse sous le seuil de 99,00 pour s’échanger près de 98,80, sur fond d’inquiétudes grandissantes à l’égard des politiques budgétaires américaines. La décision musclée du Trésor de doubler ses rachats d’obligations à longue échéance à 4 G$ par opération a plafonné les rendements, mais exerce aussi une pression directe à la baisse sur le billet vert. Pour les opérateurs de produits dérivés, cela indique que le dollar encaisse le choc de ces politiques interventionnistes, créant des occasions nettes de ventes à découvert lors de brefs rebonds.

Historiquement, les fortes expansions de la dette fédérale — la dette nationale américaine étant estimée dépasser 39 billions $ en 2026 — ont affaibli structurellement le dollar lorsqu’elles s’accompagnent de mesures de plafonnement des rendements. On peut se référer à des politiques similaires de contrôle de la courbe des taux dans les années 1940 et à l’ère de l’assouplissement quantitatif après 2008 pour constater que la compression des rendements obligataires finit inévitablement par entraîner une dépréciation de la devise. Les intervenants sur dérivés devraient privilégier les options de vente (puts) ou les positions vendeuses sur contrats à terme, d’autant que le DXY évolue près de sa bande inférieure de Bollinger à 98,50.

Risques géopolitiques et stratégies de négociation

Cela dit, il faut contrebalancer ce scénario baissier avec la possibilité de sursauts soudains de la demande de valeurs refuges, en raison de la montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Comme Scott Bessent s’apprête à annoncer des sanctions économiques sans précédent contre l’Iran, toute escalade pourrait inverser brusquement la baisse du dollar. Nous recommandons d’utiliser des stratégies de type collar ou d’acheter des options d’achat (calls) près du cours (near-the-money) sur le DXY afin de se couvrir contre ces poussées géopolitiques.

Même si le marché n’intègre actuellement qu’une probabilité de 41 % d’une hausse de taux à la prochaine réunion, un ton plus restrictif (hawkish) de responsables de la Fed comme Musalem suggère que l’inflation demeure tenace entre 2,5 % et 3 %. Techniquement, l’indice reste plafonné sous sa moyenne mobile simple 100 jours à 99,70, qui constitue un niveau de résistance clé pour établir des ordres stop-loss. Nous conseillons aux traders de placer des stop-loss serrés juste au-dessus de 99,75, tout en visant une cassure sous le support de 98,50 au cours des prochaines semaines.

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