L’indice d’optimisme économique RealClearMarkets/TIPP pour les États-Unis a reculé à 45,6 en septembre, sous la prévision de 46,2. Cette lecture indique un moral plus faible que prévu en début de mois.
L’indice demeure sous le seuil de 50 points, qui sépare habituellement l’optimisme du pessimisme, ce qui renforce des perspectives moroses. La donnée la plus récente laisse aussi entendre que la reprise de la confiance, s’il y en a une, continue de se heurter à des vents contraires.
Implications pour les marchés boursiers et la volatilité
Le recul inattendu de l’indice d’optimisme économique RealClearMarkets/TIPP à 45,6 pour septembre révèle un pessimisme plus marqué chez les consommateurs. Comme des lectures sous 50 indiquent une contraction de la confiance, cet écart par rapport aux attentes est susceptible d’exercer une pression sur les principaux indices boursiers. Nous estimons que les opérateurs de produits dérivés devraient se préparer à une volatilité accrue, à mesure que le marché s’ajuste à des perspectives économiques qui se refroidissent.
Nous recommandons de se positionner en prévision d’une faiblesse des actions en achetant des options de vente (puts) de protection à court terme sur le S&P 500 ou en achetant des options d’achat (calls) sur le VIX. Historiquement, lorsque l’optimisme des consommateurs est inférieur aux prévisions d’une telle ampleur, des replis boursiers de 3 % à 5 % suivent souvent dans les semaines suivantes. Couvrir immédiatement l’exposition longue aux actions aidera à protéger les portefeuilles contre des ventes éclair.
Occasions dans les titres à revenu fixe, les devises et les métaux précieux
Ce signal économique faible accroît la pression sur la Réserve fédérale pour abaisser les taux d’intérêt afin d’éviter un ralentissement plus généralisé. Nous suggérons de négocier des contrats à terme sur taux d’intérêt ou d’acheter des options d’achat sur des FNB de Treasuries à long terme comme TLT. Historiquement, la baisse de la confiance des consommateurs fait reculer les rendements obligataires, rendant attrayantes des stratégies haussières avec options sur obligations.
Nous anticipons aussi un dollar américain plus faible, ce qui crée une occasion de premier plan d’acheter des options d’achat sur l’or. Historiquement, l’or progresse fortement lorsque les indices de confiance des consommateurs glissent vers le milieu de la fourchette des 40, agissant comme valeur refuge fiable. Les opérateurs devraient envisager de vendre à découvert l’indice du dollar américain (U.S. Dollar Index) au moyen d’options de change dans les prochaines semaines.
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