La jauge d’inflation TD-MI de l’Australie a augmenté à 4 % sur un an en juillet, contre 3,9 % auparavant. Cette progression signale une légère accélération du rythme de hausse des prix selon cette mesure.
La lecture de juillet dépasse de peu le taux du mois précédent, la jauge ayant gagné 0,1 point de pourcentage. La série TD-MI est suivie comme indicateur rapide des tendances inflationnistes en Australie.
Perspectives d’inflation et réaction de politique de la RBA
La plus récente hausse de la jauge d’inflation TD-MI à 4 % en juillet montre que l’inflation australienne demeure obstinément élevée, bien au-dessus de la fourchette cible de 2 % à 3 % de la Reserve Bank of Australia (RBA). Nous nous attendons à ce que cette pression persistante sur les prix force la RBA à maintenir les taux d’intérêt plus élevés plus longtemps, contrecarrant tout espoir résiduel de baisses de taux à court terme. Par conséquent, les opérateurs sur dérivés devraient ajuster immédiatement leurs portefeuilles en se positionnant à la baisse (vente à découvert) sur les contrats à terme d’obligations du Trésor australien à trois ans et à dix ans.
Comme la RBA est désormais très susceptible de conserver un biais restrictif (« hawkish ») par rapport à d’autres banques centrales mondiales, nous voyons un argument haussier solide pour le dollar australien. Les investisseurs devraient envisager d’acheter des options d’achat (calls) sur l’AUD/USD pour profiter d’un potentiel renforcement de la devise, à mesure que les écarts de rendement tournent à l’avantage du dollar australien. Historiquement, lorsque l’inflation intérieure dépasse les prévisions, l’AUD a tendance à se raffermir à mesure que les rendements à court terme augmentent.
Réajustement des prix du marché et implications sectorielles
Du côté des contrats à terme sur le taux au comptant interbancaire à 30 jours (ASX 30-day Interbank Cash Rate Futures), le marché a déjà sous-estimé la détermination de la RBA à s’attaquer à une inflation tenace. Nous recommandons de tirer parti de cette erreur d’évaluation en se positionnant pour une hausse des rendements implicites au cours des prochaines semaines. Si les données officielles trimestrielles de l’IPC plus tard ce mois-ci reflètent cette tendance haussière vers 4 %, nous pourrions assister à un réajustement marqué et soudain de la courbe des taux au comptant.
Des taux « plus élevés plus longtemps » exerceront aussi une pression sur les secteurs sensibles aux taux d’intérêt, comme l’immobilier et les actions fortement endettées. Nous conseillons d’acheter des options de vente (puts) sur l’indice ASX 200, en ciblant en particulier des FNB (fonds négociés en Bourse) fortement exposés à l’immobilier, afin de se couvrir contre un recul plus large du marché. Ce positionnement prudent protégera les portefeuilles si le marché dans son ensemble commence à intégrer le risque d’une hausse inattendue du taux directeur par la RBA.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
