La Suisse a affiché un excédent commercial de 8 370 millions en juillet, en hausse par rapport à 5 224 millions lors de la période précédente. Cet écart plus important संकेत une position d’exportations nettes plus solide sur le mois.
Les données montrent que les exportations ont dépassé les importations avec une marge plus élevée en juillet qu’auparavant, ce qui a amélioré le solde commercial global. Aucun détail supplémentaire sur les flux d’exportation ou d’importation n’a été communiqué en plus des chiffres globaux.
Bond des exportations suisses, renforcement du solde commercial
La Suisse vient d’enregistrer un excédent commercial massif de 8 370 millions CHF en juillet, éclipsant le chiffre précédent de 5 224 millions CHF. Cette progression, largement alimentée par un fort rebond des exportations chimiques et pharmaceutiques, montre que la demande mondiale pour les produits suisses demeure remarquablement résiliente. Nous croyons que les opérateurs de dérivés devraient se préparer dès maintenant à un franc suisse (CHF) plus fort au cours des prochaines semaines, à mesure que cette vigueur fondamentale s’intègre aux prix de marché.
Répercussions sur le franc suisse et stratégies de négociation
Pour tirer parti de cet élan, nous recommandons d’envisager des positions vendeuses sur l’USD/CHF ou l’achat d’options d’achat (calls) CHF hors du cours (out-of-the-money). Historiquement, lorsque l’excédent commercial suisse s’élargit aussi rapidement, le CHF a tendance à s’apprécier de façon graduelle face au USD et à l’EUR au cours des trente jours suivants. Étant donné que l’EUR/CHF a déjà mis à l’épreuve des niveaux de soutien clés, une cassure pourrait déclencher des achats automatisés liés à des ordres stop-loss, accélérant la hausse du franc.
Bien que la Banque nationale suisse (BNS) soit intervenue par le passé pour éviter une devise trop forte, ces excellents chiffres d’exportations lui donnent actuellement moins de raisons de le faire. De plus, avec l’inflation en Suisse qui se maintenait autour de 1,3 % plus tôt cette année, la BNS subit beaucoup moins de pression pour réduire les taux d’intérêt que la Réserve fédérale ou la Banque centrale européenne. Nous suggérons aux traders de conserver une discipline stricte de gestion du risque, tout en demeurant structurellement haussiers sur le CHF à court terme.
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