L’euro a reculé face au yen mercredi, en baisse de 0,08 %, alors que les spéculations entourant une possible intervention japonaise sur le marché des changes se sont intensifiées et que l’inflation du côté des producteurs au Japon est ressortie au-dessus des estimations, franchissant le seuil de 3 %. L’EUR/JPY s’échangeait à 183,70 après un sommet intrajournalier à 183,92, maintenant la paire croisée sous pression.
Sur le plan technique, ce mouvement baissier a fait passer l’EUR/JPY de niveaux hebdomadaires près de la moyenne mobile simple (SMA) à 50 jours à 185,32 à sous la SMA à 100 jours à 184,60 — une cassure qui a aussi entraîné le prix sous 184,00. L’indice de force relative (RSI) pointe vers un momentum baissier; une baisse sous 183,00 mettrait en vue la SMA à 200 jours à 182,36, et un repli supplémentaire pourrait viser 180,81, le creux de swing du 12 février. À la hausse, un retour au-dessus de 184,00 ramènerait l’attention sur la SMA à 100 jours, puis 185,00, avec la SMA à 50 jours au-dessus et le sommet du 17 juin à 186,32 au-delà.
Facteurs fondamentaux et techniques pour l’EUR/JPY
Compte tenu du momentum baissier de l’EUR/JPY, nous considérons la récente cassure sous la moyenne mobile simple à 100 jours à 184,60 comme un signal important. Les moteurs fondamentaux sont la menace persistante d’une intervention japonaise et une inflation du côté des producteurs qui continue de dépasser les estimations. Cela suggère qu’à court terme, le scénario le plus probable demeure à la baisse.
La menace d’intervention semble plus crédible qu’au cours des derniers mois, d’autant plus que le principal diplomate des devises, Masato Kanda, a récemment déclaré que les autorités sont prêtes à agir « 24 heures sur 24 ». Historiquement, des avertissements verbaux coordonnés de ce type ont souvent précédé une action directe sur les marchés, comme on l’a vu lors des interventions de la fin de 2024. De plus, les données d’inflation sous-jacente du Japon publiées pour mai 2026 se sont établies à 2,7 %, demeurant obstinément au-dessus de la cible de la Banque du Japon et ajoutant de la pression en faveur d’une normalisation de la politique monétaire.
Considérations de stratégie et occasions de transaction
Pour les prochaines semaines, nous croyons que l’achat d’options de vente (puts) avec des prix d’exercice sous le niveau actuel du marché constitue une stratégie prudente. Plus précisément, nous regardons des échéances en juillet et en août avec des strikes autour de 183,00 et 182,50, en visant la SMA à 200 jours. Cette approche offre une façon à risque défini de profiter d’un repli potentiel vers le niveau de soutien à 180,81.
Comme une intervention peut provoquer des mouvements de prix soudains et marqués, la volatilité implicite est en hausse, se situant actuellement près d’un sommet de trois mois à 11,2 %. Cela rend les stratégies longues en volatilité, comme l’achat d’un straddle, attrayantes pour les opérateurs qui s’attendent à un mouvement important, sans être certains du moment exact. Un straddle à la monnaie profiterait d’un déplacement marqué du prix dans un sens ou dans l’autre, ce qui est caractéristique d’un épisode d’intervention.
À l’inverse, comme le potentiel de hausse semble plafonné par les avertissements officiels, nous voyons une possibilité dans la vente de spreads de crédit sur options d’achat (calls) hors du cours. Mettre en place un spread avec des strikes au-dessus de l’important amas de résistance à 185,50 et 186,00 pourrait nous permettre d’encaisser une prime tout en définissant notre risque maximal. Cette stratégie est profitable si l’EUR/JPY évolue à l’horizontale ou, comme nous l’anticipons, recule.
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