L’euro a poursuivi sa progression face à la livre sterling pour une sixième séance jeudi, la paire testant les sommets de la semaine dernière près de 0,8645. Ces derniers jours, il a gagné près de 0,9 % et se dirige vers sa meilleure performance hebdomadaire depuis mai, un mouvement largement attribuable à une faiblesse généralisée de la livre. Des données d’inflation britannique plus faibles mercredi ont réduit les attentes d’une hausse de taux à court terme de la Banque d’Angleterre, tandis que l’incertitude persiste quant à la façon dont le cabinet du premier ministre Andrew Burnham financera ses promesses de dépenses, ce qui alimente les inquiétudes sur la stabilité budgétaire.
L’euro a conservé une tonalité plus ferme à l’approche de la décision de politique monétaire de la Banque centrale européenne. Commerzbank ne s’attend à aucun changement lors de cette réunion, mais continue de prévoir que la prochaine étape porterait le taux directeur à 2,50 % en septembre. La banque souligne aussi les prévisions mises à jour de la BCE attendues d’ici là, qui pourraient orienter tout resserrement ultérieur, tout en avertissant que la monnaie unique pourrait avoir du mal à tirer un soutien significatif de cette réunion à moins que les indications ne deviennent plus restrictives.
Stratégies de négociation dans un contexte d’élan haussier de l’euro
Nous observons un fort élan haussier de l’euro face à la livre alors que la paire teste le niveau de résistance clé à 0,8645. Compte tenu de cette sixième séance consécutive de gains, nous suggérons aux opérateurs de produits dérivés d’envisager des options d’achat (calls) EUR/GBP à court terme afin de capter un potentiel de hausse additionnel. Cette envolée a propulsé la paire en hausse de près de 0,9 % cette semaine, portée par un écart de politique monétaire croissant entre les deux banques centrales.
La livre sterling demeure fortement sous pression en raison d’une inflation britannique faible et des inquiétudes entourant les plans de dépenses du nouveau cabinet. Pour se couvrir contre une nouvelle faiblesse de la livre, nous recommandons d’acheter des options de vente (puts) hors du cours sur la livre. Les tendances historiques montrent que l’incertitude budgétaire peut rapidement déclencher une baisse de 2 % à 3 % de la valeur d’une devise lorsque les marchés obligataires réagissent négativement à des dépenses non financées.
Se préparer à la décision de la BCE et à la volatilité
Avec la décision de la Banque centrale européenne attendue aujourd’hui, la volatilité implicite de l’EUR/GBP a grimpé autour de 6,8 %. Nous conseillons aux traders d’envisager une stratégie de straddle acheteur (long straddle) pour profiter de mouvements de prix marqués si la BCE réserve une surprise plus restrictive. Même si les taux sont maintenus aujourd’hui, tout signal fort pointant vers une hausse en septembre à 2,50 % devrait pousser l’euro vers 0,8700.
Au cours des prochaines semaines, nous devrons suivre de près l’intérêt ouvert sur les contrats sur l’euro échéance septembre, qui a déjà augmenté de plus de 10 %. Si l’euro n’arrive pas à franchir 0,8650 après la réunion, nous devrions nous replier vers des stratégies en corridor, comme les iron condors. Il est fortement recommandé de maintenir des ordres stop-loss serrés afin de protéger nos positions contre des changements soudains du climat politique.
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