L’Euro a chuté en dessous de 1.1700 par rapport au Dollar américain, se rapprochant des plus bas mensuels à 1.1645, principalement en raison des défis politiques et fiscaux en cours en France. La tendance se poursuit pour le deuxième jour, le taux de change se négociant près de 1.1665, avec un examen des discours des responsables de la BCE et de la Réserve fédérale, y compris la présidente de la BCE, Christine Lagarde.
Incidence Politique En France
La démission inattendue du Premier ministre français Sébastien Lecornu a intensifié l’incertitude, sapant la position du Président Macron et suscitant des appels à une élection anticipée. Lagarde a mentionné la fin de la phase de désinflation, tandis que le vice-président Luis de Guindos a reconnu les risques géopolitiques et la croissance faible, insistant sur des ajustements possibles des taux d’intérêt.
De nouvelles informations sur la politique monétaire sont attendues de la part de Lagarde et du président de la Bundesbank, Joachim Nagel. Pendant ce temps, les responsables de la Réserve fédérale, comme Michelle Bowman et Stephen Miran, pourraient influencer le cours du Dollar. L’Euro subit des pressions en raison de l’impasse politique et des difficultés fiscales de la France, susceptibles d’entraîner des rétrogradations de crédit si elles ne sont pas résolues.
Les commandes à l’usine en Allemagne ont chuté de 0,8 % en août, décevant les attentes d’une hausse de 1,4 % après une précédente baisse de 2,7 %. Les responsables de la BCE, dont Joachim Nagel et Christine Lagarde, devraient discuter des stratégies monétaires. La paire EUR/USD fait face à un élan baissier à mesure qu’elle se rapproche des niveaux de soutien clés, avec des indicateurs techniques suggérant des risques de dépréciation supplémentaires.
La tourmente politique en France indique clairement la direction de l’Euro dans les semaines à venir. Avec un gouvernement en désarroi, l’Euro devrait rester faible face au Dollar. L’écart entre les obligations françaises et allemandes à 10 ans s’est déjà élargi à plus de 85 points de base, un niveau de stress que nous n’avons pas vu depuis les préoccupations liées à la dette souveraine du début des années 2020.
Faiblesses Économiques Et Réactions Du Marché
Cette incertitude politique se produit parallèlement à des signes de faiblesse économique, comme en témoignent les commandes d’usine allemandes décevantes. En revanche, l’économie américaine semble plus résiliente, ce qui continue de soutenir le Dollar. Nous voyons les contrats à terme sur les fonds de la Fed prévoir moins de 10 % de chances d’une réduction de taux avant la fin du premier trimestre 2026, tandis que les marchés des swaps en Europe suggèrent une probabilité de 40 % d’une réduction par la BCE pendant cette même période.
Dans ce contexte, nous devrions envisager des stratégies qui profitent d’un EUR/USD en baisse. Le chemin de moindre résistance semble être vers le bas, en direction du plus bas mensuel de 1.1645. Une rupture décisive de ce niveau pourrait ouvrir la porte à de nouvelles baisses vers la zone de 1.1575 observée fin août.
La crise politique française en cours suggère que la volatilité restera élevée. La volatilité implicite pour les options EUR/USD d’un mois a atteint son plus haut niveau en plus d’un an, rendant les options de vente attrayantes pour se positionner sur une glissade continue tout en définissant le risque. Pour ceux qui ne sont pas sûrs du résultat immédiat, les straddles pourraient capturer un grand mouvement dans n’importe quelle direction une fois qu’il y aura plus de clarté depuis Paris.
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