L’EUR/USD a évolué en rang étroit en Asie mardi, mais est demeuré au-dessus de 1,1400, restant près d’un sommet de près de deux semaines atteint jeudi dernier. Un cessez-le-feu de 60 jours entre les États-Unis et l’Iran semblait sous pression alors que les tensions montaient dans le détroit d’Ormuz, après qu’une agence maritime a indiqué qu’un pétrolier avait été frappé par un projectile non identifié lors de son passage dans cette voie maritime. Ce nouveau risque géopolitique a offert un certain soutien au dollar américain (USD), créant un vent de face pour la paire.
Parallèlement, le récent recul du pétrole brut a atténué les craintes d’inflation et réduit la pression en faveur d’un resserrement agressif, tandis que des données sur l’emploi américain plus faibles publiées jeudi dernier ont tempéré les attentes de hausses de taux de la Réserve fédérale (Fed), limitant la poursuite du mouvement haussier du dollar. Du côté européen, les anticipations de hausses de taux de la Banque centrale européenne (BCE) se sont refroidies après une baisse inattendue de l’inflation en zone euro, laissant la monnaie unique sans catalyseur clair. Les cambistes ont continué de surveiller si l’EUR/USD peut s’appuyer sur le soutien autour de 1,1325, le plus bas niveau depuis mai 2025, atteint en juin. Par ailleurs, l’euro est utilisé par 20 pays de l’UE et, en 2022, il représentait 31 % du volume mondial des opérations de change, soit en moyenne plus de 2,2 T$ US par jour; l’EUR/USD compte pour environ 30 % de toutes les transactions, contre 4 % pour l’EUR/JPY, 3 % pour l’EUR/GBP et 2 % pour l’EUR/AUD. La BCE se réunit huit fois par année et vise une inflation de 2 %.
—Évolution des prix en consolidation et moteurs macroéconomiques
Nous voyons la paire EUR/USD prise dans une phase de consolidation, se maintenant juste au-dessus de 1,1400. Le rapport américain sur l’emploi de la semaine dernière, plus faible, qui a montré seulement 155 000 emplois créés en juin contre 210 000 attendus, a plafonné la vigueur du dollar américain. Toutefois, comme l’inflation en zone euro a reculé de façon inattendue à 1,9 % dans la plus récente estimation rapide, les attentes de hausses de taux de la BCE s’estompent aussi, ce qui limite le potentiel de hausse de l’euro.
Les risques géopolitiques liés au détroit d’Ormuz fournissent un plancher au dollar américain et agissent comme un vent de face pour la paire. L’incident récent impliquant un pétrolier maintient les tensions élevées, faisant des positions longues en dollar une couverture populaire contre les escalades soudaines. Pour les opérateurs de dérivés, cela suggère que l’achat d’options d’achat (calls) USD à court terme ou d’options de vente (puts) EUR pourrait être une stratégie prudente afin de se protéger contre un brusque mouvement d’aversion au risque.
—Stratégies de négociation dans un contexte d’incertitude géopolitique et économique
À l’inverse, la baisse des prix du pétrole brut, le Brent s’échangeant maintenant près de 72 $ US le baril, atténue les craintes d’inflation à l’échelle mondiale et réduit la nécessité de mesures agressives de la part des banques centrales. Le marché réduit ses paris sur des hausses de taux de la Réserve fédérale, ce qui freine le dollar. Nous devrions donc surveiller la volatilité implicite; une baisse soutenue pourrait signaler un excès de complaisance et offrir l’occasion d’acheter des options d’achat à bon marché visant des niveaux au-dessus des plus récents sommets.
Compte tenu de ces signaux contradictoires, nous croyons que la paire demeurera confinée à un intervalle à court terme, probablement entre le creux de juin à 1,1325 et le récent sommet. Ce contexte est idéal pour des stratégies qui profitent soit d’une faible volatilité, soit d’une cassure marquée, comme la vente de condors de fer (iron condors) ou l’achat de strangles. Une cassure nette et une clôture au-dessus du sommet de deux semaines ou sous 1,1350 constitueraient le déclencheur nécessaire pour établir une position plus directionnelle.
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