Évolutions du marché EUR/USD et aperçu technique
L’EUR/USD s’est légèrement replié durant la dernière semaine complète d’août, terminant à quelques pips sous 1,1600 après avoir reculé depuis 1,1710, tout en demeurant nettement au-dessus du creux mensuel de 1,1350. Le dollar américain s’est redressé après un mois de pertes, accentuées par l’annonce du 19 août du Trésor américain d’une hausse des rachats d’obligations à long terme. La vigueur antérieure du USD de mars à juillet avait été associée à la guerre au Moyen-Orient, qui a fait monter les prix de l’énergie et ravivé les craintes d’inflation, mais l’attrait refuge de la devise s’est atténué à mesure que les anticipations de hausses de taux s’effritaient. Les commentaires du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole ont contribué à relancer une tarification plus restrictive, la probabilité implicite d’une hausse en septembre (selon CME FedWatch) passant à 45,7 % contre environ 35 %.
Les tensions commerciales ont ajouté à l’incertitude après que le président Donald Trump a mis fin aux discussions avec le Canada et imposé des droits d’environ 20 G$, suivis de mesures de représailles de même ampleur. Les données américaines ont été globalement conformes : la croissance du PIB au T2 a été confirmée à 1,5 %, l’inflation PCE de juillet est restée à 3,7 % sur un an contre 3,6 % attendu, et le PCE de base s’est maintenu à 3,3 %; les créations d’emplois des 12 mois jusqu’à mars 2026 ont été révisées en baisse de 79 000, soit 0,1 %. En Europe, l’IPCH d’août est attendu à 3,2 % après 2,9 %, tandis que l’IPCH de base est vu inchangé à 2,5 %. Sur le plan technique, l’EUR/USD évolue autour des moyennes mobiles simples (MMS) à 20 et 100 jours à 1,1591 et 1,1573, et bute sous la MMS à 200 jours à 1,1633; les appuis hebdomadaires incluent la MMS à 20 semaines à 1,1571, avec des MMS de plus long terme à 1,1330 et 1,1067. La résistance se situe à 1,1710; une cassure pourrait viser 1,1800. Les lectures du RSI sont près de 54 en quotidien et 51 en hebdomadaire.
Stratégies d’options en contexte de volatilité accrue
Nous observons un changement soudain du sentiment de marché à l’approche de septembre 2026, l’EUR/USD repassant sous le seuil de 1,1600. Le ton restrictif de la Réserve fédérale à Jackson Hole a fait grimper les probabilités d’une hausse de taux en septembre à 45,7 %, ce qui a soutenu le dollar américain. Les intervenants sur produits dérivés doivent rapidement s’ajuster à ce regain de vigueur du billet vert et se préparer à un repli potentiel à moyen terme.
Pour en tirer parti, nous recommandons l’achat d’options de vente (puts) EUR/USD à court terme avec un prix d’exercice près de 1,1550. Cette stratégie permet de profiter d’une rupture sous des niveaux d’appui clés, soit les moyennes mobiles à 20 et 100 jours à 1,1591 et 1,1573. Historiquement, septembre est le mois le plus défavorable de façon saisonnière pour l’euro, qui a affiché en moyenne un recul de 1,2 % face au dollar américain au cours de la dernière décennie lors des périodes de divergence des politiques monétaires transatlantiques.
Tactiques pour les opérateurs de contrats à terme dans un contexte de risques macroéconomiques
Avec la publication imminente d’indicateurs majeurs comme l’Indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) de l’UE et les emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) aux États-Unis, la volatilité implicite devrait bondir. Nous devrions envisager des stratégies d’options de type straddle ou strangle acheteur afin de capter des gains lors de mouvements de prix importants, peu importe la direction finale. La hausse attendue de l’inflation en Europe à 3,2 % et l’anticipation de 45 000 nouveaux emplois aux États-Unis devraient vraisemblablement déclencher des réactions marquées du marché.
Pour ceux qui négocient des contrats à terme, nous suggérons de mettre en place des positions vendeuses si la clôture quotidienne de l’EUR/USD passe sous le seuil critique de 1,1570. Une cassure nette à ce niveau pourrait rapidement entraîner la paire vers le creux mensuel de 1,1350, surtout si les tensions commerciales avec le Canada s’intensifient. Pour bien gérer le risque, nous devrions placer des ordres stop relativement serrés juste au-dessus de la moyenne mobile à 200 jours à 1,1633.
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