L’EUR/JPY s’est raffermi près de 184,20 lors des échanges européens tôt lundi, se maintenant au-dessus de 184,00, tandis que le ton général du risque demeurait sensible à un cessez-le-feu fragile entre les États-Unis et l’Iran. Les deux parties ont échangé de nouvelles piques au cours du week-end avant de convenir de cesser les attaques et de se rencontrer au Qatar mardi. Par ailleurs, les discussions sur une possible intervention du Japon sur les marchés ont apporté un soutien de fond au JPY, après que le secrétaire général du Cabinet japonais, Minoru Kihara, a déclaré que les autorités prendraient les mesures appropriées contre les mouvements de change au besoin.
L’attention cette semaine se tourne aussi vers le forum annuel de la Banque centrale européenne, ouvert lundi par la présidente Christine Lagarde, alors que les marchés suivent l’évolution des attentes en matière de politique monétaire dans un contexte de baisse des prix du pétrole et de volatilité boursière. Sur les graphiques, la croix conservait un biais baissier sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours et la bande médiane de Bollinger, tandis que le RSI (14) s’établissait à 42,65, restant sous le seuil neutre de 50. Un soutien était identifié autour de 183,55 au niveau de la bande inférieure de Bollinger, tandis qu’une clôture quotidienne au-dessus de la SMA 100 jours à 184,55 atténuerait la pression et mettrait 184,95 en ligne de mire, puis 186,35 ensuite au niveau de la bande supérieure.
Résistance technique et stratégies d’options
En date d’aujourd’hui, le 29 juin 2026, nous observons que l’EUR/JPY peine sous la moyenne mobile clé à 100 jours près de 184,55. Ce niveau agit comme un plafond important, ce qui laisse entendre que la vente d’options d’achat (call) ou la mise en place d’écarts baissiers sur calls (bear call spreads) avec des prix d’exercice au-dessus de 184,60 pourrait constituer une stratégie prudente. Cette approche permet d’encaisser une prime tout en misant sur le maintien de la résistance technique à court terme.
La menace persistante d’une intervention japonaise sur le marché des changes renforce notre biais baissier quant au potentiel de hausse de la paire. Le ministère des Finances du Japon a déclaré avoir dépensé un montant record de 11 billions de yens (¥11 billions) en interventions au deuxième trimestre de 2026, rappelant sa détermination, à l’image des actions musclées observées à la fin de 2022. Cet historique suggère que toute forte remontée sera probablement contrée par des ventes officielles, rendant les positions longues risquées.
Stratégies sur la volatilité dans un contexte de risques liés aux événements
Il faut toutefois aussi tenir compte d’éventuelles surprises haussières provenant du forum de la Banque centrale européenne cette semaine. Avec une inflation globale en zone euro pour mai qui a progressé à contre-attente à 2,9 %, tout commentaire plus ferme (hawkish) de responsables de la BCE pourrait déclencher une hausse marquée, quoique possiblement temporaire, de l’euro. Ce risque binaire rend l’achat de volatilité attrayant pour les semaines à venir.
Compte tenu de ces moteurs fondamentaux contradictoires, nous estimons que des straddles ou des strangles acheteurs pourraient être efficaces. La volatilité implicite à un mois sur l’EUR/JPY a déjà grimpé à 12,5 %, son plus haut niveau ce trimestre, reflétant l’incertitude du marché à la fois sur le plan géopolitique et sur celui de la politique des banques centrales. Cette stratégie nous placerait en position de profiter d’un mouvement de prix important dans un sens comme dans l’autre, sans devoir prédire l’issue des événements de la semaine.
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