L’EUR/JPY a progressé pour une troisième séance et se dirigeait vers un solide gain hebdomadaire, l’attention se tournant vers des discussions voulant que des responsables de la Banque centrale européenne soient prêts à relever les taux en septembre, selon des sources de Bloomberg. Christine Lagarde a déclaré que les risques d’inflation penchent à la hausse, tandis que les risques pour la croissance penchent à la baisse, et a répété que la politique sera calibrée pour ramener l’inflation à la cible de 2 % à moyen terme, sans s’engager à l’avance sur une trajectoire des taux. Le recul du yen face à l’euro a toutefois été limité par la nervosité entourant une possible intervention de la Banque du Japon sur les marchés des changes.
L’attention de vendredi se porte sur la série de données au Japon : l’IPC national hors aliments frais devrait légèrement accélérer de 1,4 % à 1,6 % sur un an, tandis que l’indice PMI manufacturier préliminaire de Jibun Bank est attendu en léger repli de 54,8 à 54,5. Dans la zone euro, les PMI préliminaires HCOB seront surveillés : l’indicateur manufacturier est prévu en léger recul de 51,4 à 51,3, tandis que les services devraient s’améliorer de 49,4 à 49,8, tout en demeurant en zone de contraction. Sur le plan technique, les résistances mentionnées se situent à 187,56, puis 187,95, avec 188,00 et 190,00 au-delà; le support est vu à 186,05, puis aux moyennes mobiles simples (MMS) 50 et 100 jours à 185,16/02, et à la MMS 200 jours à 183,44.
Stratégie de négociation et gestion du risque
Nous conseillons aux négociateurs de produits dérivés de se positionner en faveur d’un potentiel haussier à court terme sur l’EUR/JPY, tout en gérant le risque de façon serrée. La croix se rapproche de son sommet depuis le début de l’année à 187,95, portée par les spéculations selon lesquelles la Banque centrale européenne pourrait relever ses taux en septembre. Pour tirer parti de cet élan, nous recommandons d’utiliser des options d’achat (calls) afin de capter une poursuite de la hausse tout en limitant l’exposition au risque de baisse.
Cela dit, il faut demeurer très prudents face au risque d’intervention de la Banque du Japon. Selon les données historiques, le Japon a dépensé un record de 9,8 billions de yens (environ 62 G$ US) à la mi-2024 pour défendre sa devise, ce qui illustre à quel point l’intervention peut être agressive lorsque le yen s’affaiblit trop. Comme une intervention surprise peut provoquer un rebond immédiat du yen, nous suggérons de recourir à des options « knock-out » ou à des ordres stop-loss serrés sur toute position acheteuse en EUR/JPY.
Données clés et niveaux techniques
Nous devons aussi suivre de près les prochaines publications macroéconomiques pour orienter nos opérations à court terme. L’IPC national du Japon hors aliments frais devrait passer de 1,4 % à 1,6 %, ce qui pourrait soutenir le yen si la donnée surprend à la hausse. En parallèle, nous surveillons les PMI manufacturiers de la zone euro : toute lecture supérieure aux 51,3 attendus pourrait ajouter du carburant au rallye de l’euro.
D’un point de vue technique, un franchissement de 187,56 ouvrirait probablement la voie vers la résistance psychologique à 188,00, et possiblement 190,00. À l’inverse, si la paire passe sous le support immédiat de 186,05, il faudrait se préparer à pivoter et envisager des stratégies d’options de vente (puts) visant la moyenne mobile à 50 jours près de 185,16. En se couvrant avec des stratégies d’options à plusieurs jambes, on peut exploiter la volatilité anticipée sans se faire piéger par une soudaine escalade entre banques centrales.
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