L’EUR/GBP a légèrement reculé vers 0,8625 en début de séance européenne lundi, alors que les attentes d’une nouvelle action de la Banque centrale européenne (BCE) se sont atténuées. La BCE a relevé son taux de dépôt de 25 points de base à 2,25 % lors de la réunion de juin, mais les communications qui ont suivi ont réduit le sentiment d’urgence entourant un resserrement additionnel. Les marchés se sont aussi recalibrés en parallèle avec la baisse des prix du pétrole, et l’outil ECB Watchtool indiquait une probabilité de 94,0 % d’un statu quo des taux. Par ailleurs, le forum annuel de la BCE, plus tard lundi, devrait orienter les attentes de politique monétaire à court terme.
Les facteurs liés à la livre sterling allaient dans le sens inverse, la transition politique au Royaume-Uni et des données économiques domestiques plus faibles étant décrites comme des vents contraires potentiels pour la GBP, ce qui pourrait soutenir la paire. The Guardian a rapporté que l’ancien maire du Grand Manchester doit présenter sa vision pour le Royaume-Uni lundi. Keir Starmer a déclaré la semaine dernière qu’il se retirerait comme chef du Parti travailliste au pouvoir, et le calendrier de succession pourrait mener à l’installation d’Andy Burnham comme premier ministre dès le 17 juillet si aucun rival n’émerge.
Élargissement de la divergence de politique monétaire et perspectives de marché
La paire EUR/GBP se négocie avec un léger biais baissier près de 0,8450 en date d’aujourd’hui, le 29 juin 2026. Nous estimons que cela s’explique par l’élargissement de l’écart de politique monétaire entre une Banque centrale européenne prudente et une Banque d’Angleterre plus restrictive. Les traders devraient se préparer à un potentiel recul additionnel à l’approche du forum annuel de la BCE à Sintra cette semaine.
Les données récentes sur l’inflation du mois dernier ont montré un ralentissement du taux global en zone euro à 2,1 %, tandis que le chiffre du Royaume-Uni demeure obstinément plus élevé à 2,8 %. Cette divergence donne à la Banque d’Angleterre une raison de maintenir son taux directeur plus élevé à 4,5 %, alors que la BCE devrait maintenir le sien à 3,0 %. Cette différence fondamentale d’inflation est le principal moteur de nos perspectives baissières sur l’euro.
La tarification de marché, via les swaps de taux d’intérêt, implique maintenant une probabilité de 85 % que la BCE maintienne ses taux inchangés tout l’été. Nous surveillons les remarques d’ouverture de la présidente Lagarde au forum pour tout indice sur la trajectoire de politique, mais le marché semble pour l’instant avoir tranché. Cette conviction laisse entendre qu’il faudrait une surprise nettement plus restrictive pour renverser la tendance actuelle de la paire.
Risques politiques et stratégies de négociation
Cela dit, nous demeurons attentifs aux vents contraires potentiels pour la livre. Des frictions politiques entourant l’Énoncé économique de l’automne à venir au Royaume-Uni, combinées à un récent repli du PMI des services sous le seuil clé de 50, pourraient limiter la vigueur de la sterling. Cela pourrait offrir un plancher à l’EUR/GBP, rendant moins probable une chute soudaine et marquée.
En observant les schémas historiques, les périodes de divergence claire de politique monétaire, comme en 2022, ont souvent mené à des tendances soutenues sur plusieurs semaines pour cette paire de devises. Nous croyons que les traders devraient envisager des stratégies visant à tirer profit d’une baisse graduelle, avec un objectif potentiel vers le support de 0,8400. L’achat d’options de vente (puts) sur l’EUR/GBP avec échéance en juillet ou en août pourrait constituer une façon mesurée de se positionner pour ce mouvement anticipé.
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