L’EUR/GBP a progressé mercredi et s’est maintenu près d’un sommet de deux semaines autour de 0,8570, l’euro demeurant ferme tandis que la livre sterling s’est affaiblie. La paire est sortie de sa récente fourchette après une série de clôtures en hausse sur le graphique à quatre heures. Au Royaume-Uni, l’IPC global a augmenté de 2,9 % sur un an en juillet contre 2,6 % en juin, tandis que l’IPC de base est resté à 2,6 % contre des attentes de 2,5 %; toutefois, l’inflation des services (mesure de base) a ralenti à 3,4 % contre 3,6 %, ce qui a atténué la réaction de la livre. Dans la zone euro, la lecture finale a maintenu l’inflation globale de juillet à 2,9 %, inchangée par rapport à juin et au-dessus de la cible de la BCE.
Les taux mondiaux ont continué de constituer un vent contraire, les rendements à long terme atteignant des sommets pluriannuels cette semaine en Allemagne et au Royaume-Uni, tandis que les rendements des bons du Trésor américain ont légèrement reculé avant la publication du compte rendu (Minutes) du FOMC de la Fed. Les marchés cherchent des précisions sur des informations faisant état de trois dissidents ayant favorisé une hausse de taux. Sur le plan technique, l’EUR/GBP évoluait autour de 0,8572, au-dessus de la moyenne mobile simple (MMS) 20 périodes à 0,8552 et de la MMS 100 périodes à 0,8559; des niveaux rapprochés à 0,8561 et 0,8563 encadrent le support, tandis qu’un RSI près de 68 signale un momentum vigoureux. La résistance se situe à 0,8573, avec des repères baissiers à 0,8558, 0,8559 et 0,8552.
Positionnement en faveur d’une poursuite de la vigueur de l’euro
Avec l’inflation des services au Royaume-Uni en repli à 3,4 % et l’inflation globale en zone euro qui demeure ferme à 2,9 %, nous estimons que les traders de dérivés sur l’EUR/GBP devraient se positionner en faveur d’une poursuite de la force de l’euro au cours des prochaines semaines. Cette divergence suggère que la Banque d’Angleterre pourrait disposer de plus de marge pour abaisser les taux d’intérêt que la Banque centrale européenne. Pour tirer parti de cette tendance, nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) EUR/GBP à court terme ou d’établir des positions acheteuses sur de légers replis.
Stratégie et gestion du risque
Les données historiques de marché indiquent que lorsque l’inflation des services au Royaume-Uni recule tandis que les prix en zone euro demeurent tenaces, l’euro s’apprécie généralement face à la livre d’environ 1,2 % en moyenne au cours du mois suivant. Par ailleurs, les données économiques récentes montrent que la résilience de l’économie de la zone euro est soutenue par une activité stable dans le secteur des services. Ce contexte fondamental rend la poussée actuelle vers la zone des 0,8570 hautement durable.
Pour gérer le risque, il faut surveiller de près la zone de support immédiate entre 0,8561 et 0,8563. Comme l’indice de force relative (RSI) à 4 heures se situe près de 68, attendre un léger repli vers la moyenne mobile simple à 100 périodes à 0,8559 pourrait offrir un point d’entrée nettement plus sécuritaire. Les traders de dérivés peuvent utiliser des ordres stop structurés juste sous 0,8550 afin de protéger leur capital contre une volatilité imprévue liée aux prochaines annonces des banques centrales.
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