L’EUR/CAD a légèrement progressé après de modestes pertes, s’échangeant près de 1,6060 en heures européennes jeudi, alors que l’euro s’est raffermi après des indicateurs de confiance allemands plus robustes. L’indice IFO du climat des affaires est monté à 89,9 en septembre, contre 88,8 en août, dépassant le consensus de 89,0; l’indice de la situation actuelle a grimpé à 89,5, contre 88,5 précédemment et 89,0 attendu, tandis que l’indice des anticipations a progressé à 90,4, contre une prévision de 89,3.
Les gains du cross ont été décrits comme potentiellement plafonnés par un dollar canadien stable, corrélé aux matières premières, soutenu par un ton prudent sur le risque et par la fermeté du pétrole sur fond de tensions au Moyen-Orient liées à la diplomatie États-Unis–Iran. Le président iranien Masoud Pezeshkian a déclaré à l’Assemblée générale de l’ONU que Téhéran ne céderait pas aux menaces externes, a réaffirmé sa volonté de poursuivre le développement de la technologie nucléaire à des fins de développement économique, et a indiqué que l’Iran restreindrait la navigation dans le détroit d’Ormuz tant que les sanctions américaines et les blocus maritimes demeureront en place. Par ailleurs, Rabobank a souligné l’incertitude entourant la politique énergétique américaine après que le secrétaire américain à l’Énergie, Wright, a affirmé qu’une interdiction d’exportation de diesel américain ne fonctionnerait pas, tandis que Politico a rapporté que la Maison-Blanche prépare un plan en vue d’une interdiction de 90 jours; l’IFO, produit par le CESifo Group, est basé sur une enquête menée auprès de plus de 7 000 entreprises.
Niveaux clés et moteurs fondamentaux
Nous recommandons aux traders de dérivés de surveiller de près la résistance à 1,6060 sur l’EUR/CAD, alors que des forces économiques opposées créent un bras de fer classique. La hausse inattendue de l’indice IFO du climat des affaires allemand en septembre, à 89,9, témoigne d’une résilience surprenante de la plus grande économie de la zone euro, ce qui soutient généralement un biais haussier sur l’euro. Toutefois, le potentiel de hausse de la paire demeure fortement plafonné par un dollar canadien résilient, qui tire sa force de marchés de l’énergie volatils.
Pour s’y retrouver, il faut surveiller des références du pétrole brut comme le Brent, qui a récemment oscillé près de la fourchette de 75 $ à 80 $ US le baril en raison de l’intensification des tensions au Moyen-Orient. Les menaces iraniennes concernant le détroit d’Ormuz — un point de transit vital pour environ 20 % du gaz naturel liquéfié et du pétrole mondiaux — maintiennent un plancher solide sous les prix de l’énergie. Cette prime de risque géopolitique profite directement au huard, corrélé aux matières premières, ce qui rend les achats directionnels simples sur l’EUR/CAD très risqués en ce moment.
Stratégies d’options et gestion du risque
Il faut aussi tenir compte de la possibilité d’une interdiction américaine des exportations de diesel, qui maintient les investisseurs en énergie sur le qui-vive et renforce davantage l’attrait du CAD. Même si les déclarations officielles minimisent la faisabilité d’une interdiction, des informations faisant état d’un plan de contingence de 90 jours entretiennent les préoccupations d’offre pour les régions dépendantes des importations. Les données historiques montrent que des changements soudains des flux mondiaux de produits raffinés peuvent déclencher, en quelques jours, des mouvements rapides de 3 % à 5 % des devises de pays exportateurs d’énergie comme le dollar canadien.
Compte tenu de ces forces puissantes mais relativement équilibrées, nous conseillons aux traders d’éviter les positions au comptant simples, à l’achat comme à la vente, et de privilégier plutôt des stratégies d’options axées sur la volatilité. La mise en place de condors de fer à courte échéance (iron condors) permet de profiter de l’érosion du temps tant que l’EUR/CAD demeure consolidé près de sa fourchette actuelle. Si le Brent franchit à la hausse des niveaux de résistance clés près de 80 $ US, il faudrait rapidement se repositionner vers l’achat d’options d’achat (calls) sur le CAD afin de se couvrir contre une cassure baissière soudaine de la paire de devises.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
