Les ventes au détail par carte électronique en Nouvelle-Zélande ont augmenté de 1,3 % d’un mois à l’autre en juillet, renversant le recul du mois précédent. La lecture précédente s’établissait à -1,4 %, ce qui marque un revirement de l’activité transactionnelle à court terme.
Le passage d’une baisse de 1,4 % à une hausse de 1,3 % indique un rythme mensuel plus ferme des dépenses par carte électronique. Les marchés surveilleront maintenant si ce rebond se maintient dans les prochaines publications.
Perspectives à court terme pour le dollar néo-zélandais et la RBNZ
Nous devrions suivre de près le dollar néo-zélandais (NZD) au cours des prochaines semaines, à la suite du fort rebond des ventes au détail par carte électronique en juillet à 1,3 %. Cette hausse inattendue, après la contraction de -1,4 % le mois précédent, laisse entendre que les dépenses des consommateurs sont beaucoup plus résilientes que ce que les intervenants du marché estimaient. Par conséquent, nous nous attendons à ce que ces données atténuent temporairement la pression exercée sur la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) pour réduire agressivement les taux d’intérêt.
Occasions de marché et implications pour la courbe des taux
Pour les négociateurs de produits dérivés, ce virage macroéconomique ouvre des occasions stratégiques sur les paires de devises en NZD et les contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme. Nous recommandons d’envisager des positions acheteuses sur le NZD contre des devises majeures plus faibles comme l’euro ou le yen japonais, où les banques centrales demeurent engagées dans des trajectoires d’assouplissement plus clairement établies. Historiquement, des surprises positives similaires sur les ventes au détail en Nouvelle-Zélande ont entraîné une appréciation à court terme de 1 % à 1,5 % du dollar kiwi, à mesure que les attentes à l’égard de la courbe des taux s’ajustent.
Du côté des marchés de la dette, les opérateurs devraient se préparer à une revalorisation des taux de swap. Avec un secteur du commerce de détail local qui montre des signes de reprise, la probabilité de réductions consécutives de 50 points de base à court terme a diminué. Nous suggérons de se positionner en vue d’un aplatissement de la courbe des taux ou de vendre à découvert des contrats à terme sur obligations du gouvernement néo-zélandais à court terme, alors que les rendements réagissent à une demande des consommateurs qui demeure tenace.
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