Les données iFlow de BNY indiquent que l’argent institutionnel a continué de sortir des actions sud-coréennes, un mouvement lié au passage en séance de nuit du KOSPI en territoire de marché baissier, tandis que les investisseurs particuliers ont pris la position inverse. La liquidation, tirée par la techno, a intensifié l’attention sur la concentration dans l’IA et les semi-conducteurs, avec de fortes chutes de Samsung Electronics et de SK Hynix, même si Samsung a signalé un net rebond du bénéfice trimestriel. Taïwan, également associé au même thème de l’IA et des puces, a connu des ventes forcées plus mesurées en ampleur et en rythme, ce qui concorde avec une performance des indices relativement plus stable.
Les limites de détention par titre pour les gestionnaires actifs demeurent une contrainte technique, mais des ventes soutenues au-delà de ce que cela expliquerait laisseraient croire à un changement de comportement plus large. Les données de BNY montrent aussi que l’intérêt pour les actions chinoises se maintient, même après que le HSCEI est passé en territoire de marché baissier il y a quelques semaines, et la firme estime qu’il est trop tôt pour interpréter les mouvements récents comme une rotation de Taïwan et de la Corée du Sud vers la value ailleurs en Asie. Les données de flux pointent le Danemark, la Hongrie et l’Inde comme les marchés attirant les afflux les plus importants, tandis que les États-Unis, le Royaume-Uni, la Corée du Sud et la Thaïlande demeurent sous pression vendeuse.
Momentum baissier et stratégies de négociation
Compte tenu des ventes institutionnelles massives sur les actions sud-coréennes, nous voyons un net biais baissier se dessiner pour les prochaines semaines. Le KOSPI 200 a déjà reculé de plus de 8 % au cours du dernier mois, et les sorties nettes des étrangers à la Korea Exchange ont dépassé 4 000 G KRW depuis la fin juin 2026. Nous croyons que l’achat d’options de vente sur l’indice KOSPI 200 ou sur des FNB connexes constitue une façon directe de profiter d’un repli supplémentaire.
Le bras de fer entre vendeurs institutionnels et acheteurs particuliers alimente une hausse de l’anxiété sur les marchés. Le VKOSPI, principal indice de volatilité de la Corée, a bondi de 30 % au cours des deux dernières semaines et s’échange maintenant au-dessus de 22, son plus haut niveau de l’année. Dans ce contexte, des straddles ou des strangles à l’achat sur de grandes valeurs techno comme Samsung Electronics deviennent attrayants, puisqu’ils sont conçus pour tirer parti d’un mouvement de prix important dans un sens comme dans l’autre.
Cette liquidation vise surtout le secteur de l’IA et des semi-conducteurs — déjà très encombré — plutôt que de mauvais résultats d’entreprises. Malgré les indications de Samsung d’un fort rebond des bénéfices, le titre a reculé de 12 % par rapport à son récent sommet, ce qui suggère que des investisseurs institutionnels débouclent d’importantes positions. La vente à découvert de contrats à terme sur le KOSPI 200 est une façon efficace pour nous d’exprimer une opinion négative sur cette tension de marché menée par la techno.
Flux régionaux et occasions de valeur relative
Nous observons aussi une possible rotation des capitaux en Asie, alors que des fonds sortent de la Corée du Sud et de Taïwan tout en montrant de l’intérêt pour la Chine et l’Inde. Cette divergence ouvre la porte à des opérations de valeur relative. Une transaction en paire — par exemple, une position acheteuse sur les contrats à terme du Nifty 50 tout en étant vendeur sur les contrats à terme du KOSPI 200 — pourrait bien performer en captant ce déplacement régional.
Ce schéma ressemble beaucoup à la sortie institutionnelle des titres techno surévalués à la fin de 2021, qui a précédé la correction plus large des marchés en 2022. Même si les achats des particuliers offrent un certain soutien pour l’instant, l’histoire montre que cela suffit rarement à freiner des sorties institutionnelles déterminées. Nous devrions donc accueillir toute reprise de court terme avec un haut degré de scepticisme.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
