Les rumeurs d’une possible intervention de la Banque du Japon ont fait chuter fortement l’USDJPY, entraînant l’indice du dollar à la baisse à l’approche de la publication d’aujourd’hui des emplois non agricoles américains. L’euro progresse vers 1,17, tandis que l’EURINR se dirige vers 110-110,50; l’EURJPY est passé sous 182 et vise 180. L’AUDUSD est attendu en hausse vers 0,73 et le GBPUSD pourrait tester 1,3450 avant un rebond, tandis que l’USDCNY tend vers 6,71/70. La roupie indienne devrait se renforcer vers 94 avant de se retourner.
Les rendements des bons du Trésor américain sont décrits en hausse et stables, avec une marge pour de nouveaux gains, l’attention se portant sur les données de chômage d’aujourd’hui. Les rendements allemands oscillent près d’une résistance clé et ont besoin d’un prolongement pour poursuivre à la hausse, sinon un repli est signalé. Le rendement de l’emprunt d’État indien à 10 ans (GoI) a reculé, mais reste au-dessus du support; le ton à court terme est positif, bien qu’un creux intermédiaire soit anticipé. Côté actions, le Dow a franchi 53 000 et vise 54 500-55 000 s’il casse 54 000; le DAX cible 26 500, tandis que le Nifty risque 23 600 si 23 800 cède, le Nikkei pointe vers 62 000 et Shanghai est vu en range 3 850-4 000. Le Brent vise 100 $ et le WTI 95 $; l’or doit franchir 4 600 $ pour viser 4 700 $-4 800 $, l’argent doit passer 70 $ pour atteindre 75 $-80 $, le cuivre tient 6,50 $-6,80 $ et le gaz naturel doit dépasser 3,00 $ pour viser 3,25 $-3,50 $. Le profil de Vikram mentionne la gestion de 1,2 G$ d’exposition FX depuis ses débuts en 1991.
Stratégie de marché – Devises et taux
Nous conseillons aux traders de dérivés de change de se préparer à une volatilité accrue sur les paires en yen, à la suite d’une nouvelle intervention soupçonnée de la Banque du Japon, qui a déjà fait reculer l’USDJPY. Compte tenu de la chute marquée de l’EURJPY sous 182, nous recommandons de conserver des positions vendeuses en visant 180, tout en se positionnant pour un affaiblissement de l’indice du dollar américain avant le rapport crucial sur l’emploi d’aujourd’hui. Nous voyons également une marge pour que l’euro teste 1,17 et pour que la roupie indienne se renforce vers 94 avant de faire face à un retournement.
Sur les marchés de la dette, nous maintenons une opinion haussière sur les rendements des bons du Trésor américain et suggérons d’acheter tout repli de courte durée déclenché par les données d’emploi d’aujourd’hui. Les rendements allemands se situent près d’une résistance critique; nous recommandons donc d’attendre une cassure confirmée avant de bâtir des positions longues, tout en se préparant à un bref repli du rendement indien à 10 ans (GoI). Historiquement, les pointes de rendements durant les cycles de négociation de fin d’été offrent d’excellents points d’entrée pour les traders de moyen terme.
Perspectives – Actions et matières premières
Pour les dérivés sur actions, nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) sur le Dow Jones, puisque sa cassure au-dessus de 53 000 ouvre la porte à une progression vers 55 000. À l’inverse, nous suggérons de vendre à découvert ou d’acheter des options de vente (puts) sur le Nikkei, qui paraît structurellement faible et semble se diriger vers 62 000. Dans les marchés émergents, nous conseillons de couvrir les positions longues sur le Nifty, car l’incapacité à tenir le support de 23 800 pourrait accélérer rapidement une baisse vers 23 600.
Du côté des matières premières, nous suggérons de rester à l’achat sur le Brent, alors que la faiblesse de l’offre mondiale et la discipline de production de l’OPEP poussent les prix vers le cap des 100 $. Pour les métaux précieux, il convient d’attendre avant d’initier de nouvelles positions longues sur l’or tant qu’il ne clôture pas solidement au-dessus de 4 600 $, ce qui signalerait un mouvement plus large vers 4 800 $. Par ailleurs, nous recommandons de surveiller de près le gaz naturel et de garder une posture neutre jusqu’à une cassure nette au-dessus de 3,00 $.
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