Les résultats de Nvidia ont ravivé les achats sur les titres liés à l’IA, ramenant le Nasdaq 100 vers les sommets d’hier. La techno a surperformé, tandis que les marchés plus larges se sont affaiblis à mesure que l’appétit pour le risque s’est estompé à l’approche du discours de Kevin Warsh à Jackson Hole et de la fin de mois. Le FTSE 100 a reculé, les gains du début de semaine s’étant effacés dans un mouvement de ventes généralisées, et le CAC 40 a sous-performé après que la hausse des prix du pétrole a pesé sur le groupe d’infrastructures Eiffage.
La livre sterling a prolongé sa baisse pour une deuxième séance face au dollar, même si la pression vendeuse plus marquée d’hier s’est atténuée. Le GBPUSD s’est replié après une forte remontée, le positionnement demeurant prudent en raison de l’incertitude avant Jackson Hole. Les marchés évaluent les spéculations voulant que Warsh adopte un ton plus hawkish, en parallèle aux attentes d’une éventuelle hausse des taux en septembre.
Occasions et risques dans la techno et les actions européennes
Nous devrions tirer parti du nouvel élan dans la techno en privilégiant des options d’achat (calls) à court terme sur le Nasdaq 100, qui revient à l’assaut de ses sommets récents. Les derniers résultats éclatants de Nvidia — affichant une croissance massive des revenus sur un an — confirment que le thème de l’intelligence artificielle demeure très résilient. Toutefois, il faut maintenir des stop-loss serrés, car des valorisations élevées rendent ce rally boursier vulnérable à des prises de profits soudaines à l’approche du week-end.
À l’inverse, nous voyons une occasion claire de vendre à découvert le FTSE 100 ou d’acheter des options de vente (puts), alors que les marchés européens subissent une forte pression baissière. Historiquement, septembre est le mois le plus faible du calendrier pour l’indice britannique, qui a affiché en moyenne un recul d’environ 1 % au cours des vingt dernières années. Avec la hausse des coûts de l’énergie qui pèse sur des poids lourds industriels comme Eiffage, les actions européennes devraient rester très vulnérables dans les prochaines semaines.
Positionnement sur le marché des devises en vue d’un raffermissement du dollar
Sur les marchés des devises, nous recommandons aux traders de se positionner pour une livre plus faible en achetant des options de vente (puts) sur GBP/USD. La livre semble essoufflée après sa forte progression, et les spéculations autour d’un discours plus hawkish de Kevin Warsh à Jackson Hole redonnent déjà du tonus au billet vert. Si la probabilité d’une hausse des taux en septembre augmente, le dollar devrait se raffermir nettement et entraîner la livre encore plus bas.
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