Les rendements américains de plus longue échéance sont revenus près des niveaux observés avant les plans de rachats du Trésor américain, le 10 ans à 4,7 % et le 30 ans à 5,24 %. Ce mouvement a pesé sur les actifs risqués. Sur le marché des changes, l’indice du dollar (DXY) s’est redressé après un repli initial en séance, un virage davantage attribuable à la faiblesse du yen japonais (JPY) qu’à une vigueur généralisée du billet vert.
Dynamique des rendements et du marché des changes
La sous-performance du yen a propulsé l’USD/JPY près de 159, tandis que l’EUR/JPY a grimpé vers 185,71, malgré une intervention conjointe sur le FX des États-Unis et du Japon le 30 juillet. Le positionnement du marché reflète aussi l’essoufflement post-annonce observé après l’annonce de rachat du Trésor américain le 19 août, les prix revenant de nouveau vers les niveaux précédents.
Limites de l’intervention
Cette configuration souligne que les effets d’une intervention peuvent être passagers tant que le contexte macroéconomique sous-jacent ne change pas.
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