Les prévisions pour le S&P 500 pointent vers une hausse des bénéfices au T2 de 24,0 % sur un an, sur des revenus en progression de 11,3 %, et 11 des 16 secteurs Zacks devraient afficher une croissance des bénéfices. Même en excluant les révisions à la hausse dans l’Énergie, les attentes agrégées pour le T2 pour le reste de l’indice sont demeurées positives depuis le début d’avril. La Tech reste le principal moteur : le secteur est attendu à +48,5 % de croissance des bénéfices, et sans lui, le taux de croissance du T2 de l’indice serait de 12,2 % plutôt que 24,0 %. Les « Magnificent 7 » devraient générer une croissance des bénéfices de 28,5 % sur des revenus en hausse de 24,4 %; en les excluant, le reste ferait +22,5 % contre +24,0 % au total. Les bénéfices du secteur Finance au T2 sont prévus en hausse de 12,7 % sur des revenus en progression de 8,3 %, après une croissance des bénéfices de 25,6 % sur des revenus en hausse de 9,8 % le trimestre dernier, et le secteur représente 16,4 % des bénéfices projetés sur 12 mois.
JPMorgan, Bank of America, Citigroup et Wells Fargo publient le 14 juillet, avec des révisions de prévisions mitigées : JPMorgan, Bank of America et Citigroup ont été révisés à la hausse, tandis que Wells Fargo a légèrement reculé. JPMorgan devrait afficher un BPA de 5,49 $ sur des revenus de 48,7 G$, en hausse respective de 10,7 % et 8,5 %, et l’estimation consensuelle du BPA a augmenté de 1,9 % en un mois et de 3 % en trois mois; sur trois mois, Bank of America et Citigroup progressent de 2,8 % et 4,7 %, tandis que Wells Fargo recule de 1,1 %. Pour l’industrie Zacks Banques d’investissement/Gestionnaires, les bénéfices du T2 sont vus en hausse de 11,1 % sur des revenus en progression de 11,4 %, avec une croissance des revenus de négociation indiquée dans une fourchette de 10 % à 15 %. Depuis avril, les révisions sont positives pour l’Énergie, la Tech, les Matériaux de base, les Services publics et les Services aux entreprises, mais en excluant à la fois l’Énergie et la Tech, les estimations agrégées du T2 seraient en baisse; les estimations pour l’ensemble de l’exercice 2026 ont augmenté pour 11 des 16 secteurs depuis le début de mars, menées par l’Énergie, les Matériaux de base, la Tech, les Industriels, les Services publics et les Services aux entreprises, tandis que le Transport, l’Automobile, le Médical et la Consommation discrétionnaire ont subi des pressions.
Perspectives du S&P 500 et faits saillants sectoriels
Compte tenu des solides perspectives de bénéfices au T2, nous croyons que la voie de moindre résistance pour le marché est à la hausse au cours des prochaines semaines. L’attente de +24,0 % de croissance des bénéfices du S&P 500 crée un contexte favorable pour les actions. Nous devrions donc privilégier des stratégies qui profitent d’un marché en hausse ou stable.
Avec l’indice de volatilité du CBOE (VIX) qui se négocie actuellement à un niveau relativement bas de 14,5, les primes d’options ne sont pas excessivement coûteuses. Cela rend l’achat d’options d’achat (calls) ou la mise en place d’écarts acheteurs (call debit spreads) sur des indices boursiers larges une façon intéressante de se positionner pour des surprises à la hausse. Historiquement, les marchés ont tendance à bien faire pendant des saisons de résultats qui surpassent des attentes déjà élevées, un schéma que nous anticipons pourrait se répéter.
Le secteur Technologie demeure le principal moteur de croissance, avec des bénéfices projetés en bond « incroyable » de +48,5 %. Des rapports sectoriels récents de juin 2026 ont montré que les dépenses des entreprises en infrastructures d’IA ont continué d’augmenter de plus de 50 % sur un an, ce qui soutient directement les perspectives des principaux chefs de file technologiques. Nous chercherons à ajouter une exposition haussière à des FNB axés sur la technologie avant des dates clés de publication plus tard ce mois-ci.
L’attention immédiate se porte sur les grandes banques, qui amorcent la publication le 14 juillet. Les plus récentes données H.8 de la Réserve fédérale ont confirmé que la croissance des prêts commerciaux s’est accélérée à son rythme le plus rapide de l’année lors du dernier mois du trimestre, ce qui renforce les révisions positives des bénéfices pour JPMorgan et Bank of America. Nous voyons une occasion de nous positionner en vue d’une réaction positive du secteur financier la semaine prochaine.
Considérations stratégiques et gestion des risques
Même si notre vision d’ensemble est positive, nous observons aussi une divergence nette entre les secteurs. Nous demeurons prudents à l’égard d’areas comme le Transport et la Consommation discrétionnaire, où les estimations de bénéfices ont été révisées à la baisse. Cela crée des occasions intéressantes d’opérations de paires, par exemple être acheteur du secteur techno tout en achetant simultanément des options de vente (puts) de protection sur des FNB axés sur le consommateur jugés plus faibles.
Compte tenu du risque sous-jacent lié aux tensions géopolitiques, qui pourraient encore déclencher de la volatilité boursière, nous utiliserons principalement des stratégies d’options à risque défini. Le recours à des écarts (spreads) nous permet de cibler une thèse haussière précise sur un secteur ou un titre. Cela aide à gérer notre capital et à nous protéger contre toute nouvelle négative inattendue.
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