Les prix de l’or aux Philippines ont reculé jeudi, selon les données de FXStreet. Le métal s’échangeait à 7 991,38 PHP le gramme, en baisse par rapport à 8 043,44 PHP mercredi, tandis que le prix par tola a fléchi à 93 209,88 PHP contre 93 817,09 PHP. FXStreet a également établi le prix à 79 913,78 PHP pour 10 grammes et à 248 559,80 PHP l’once troy, en s’appuyant sur les prix internationaux convertis via USD/PHP et mis à jour quotidiennement aux taux du marché au moment de la publication, les prix locaux pouvant varier.
La demande du secteur officiel demeure un élément clé du marché. Les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, d’une valeur d’environ 70 G$ US, à leurs réserves en 2022, selon le World Gold Council, soit le plus important achat annuel jamais enregistré. La dynamique des prix est souvent liée au dollar américain et aux bons du Trésor américain, l’or évoluant fréquemment à l’inverse des deux, tandis que XAU/USD peut aussi être sensible aux variations des taux d’intérêt et à l’appétit pour le risque plus global.
Réaction des marchés à l’affaiblissement du dollar et aux attentes de taux d’intérêt
Nous considérons le récent léger repli des prix de l’or comme un point d’entrée potentiel plutôt que comme un changement de tendance sous-jacente. Le marché au sens large réagit à l’affaiblissement du dollar américain, qui a cédé près de 2 % face à un panier de grandes devises au cours du dernier mois. Cette dynamique offre généralement un solide soutien aux actifs libellés en dollars, comme l’or.
Pour la suite, nous nous concentrons sur l’évolution des attentes à l’égard des taux d’intérêt américains, puisque l’or est un actif qui ne rapporte pas de rendement. À la suite des données sur l’inflation américaine de la semaine dernière, ressorties plus faibles que prévu à 2,8 %, le marché intègre désormais une probabilité supérieure à 70 % d’une baisse de taux de la Réserve fédérale en septembre. Historiquement, les périodes de recul des rendements réels ont été très favorables aux métaux précieux.
Facteurs géopolitiques et stratégies de négociation
Les tensions géopolitiques dans des corridors clés du commerce mondial continuent aussi de soutenir le statut de valeur refuge de l’or. Par ailleurs, la demande des banques centrales reste robuste : selon les données du World Gold Council pour le deuxième trimestre de 2026, les banques des marchés émergents ont affiché des achats nets de plus de 250 tonnes. Ces achats réguliers créent un plancher solide sous le marché.
Pour les négociateurs de produits dérivés, cela plaide en faveur d’un positionnement pour une poursuite de la hausse au moyen d’options d’achat (calls) venant à échéance vers la fin du troisième trimestre. La volatilité implicite demeure relativement faible, ce qui fait des calls à plus longue échéance une façon peu coûteuse de capter une possible appréciation des prix. Cette stratégie permet une approche à risque défini pour tirer parti de vents macroéconomiques favorables.
Toutefois, il faut rester conscient des risques associés à des données économiques américaines plus fortes que prévu, en particulier le rapport sur l’emploi à venir. Un chiffre étonnamment élevé pourrait raviver le dollar américain et repousser les baisses de taux anticipées, ce qui serait défavorable à l’or. En conséquence, les négociateurs devraient envisager des options de vente (puts) de protection ou maintenir des niveaux d’arrêt des pertes (stop-loss) disciplinés sur leurs positions.
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