Les prix de l’or aux ÉAU ont reculé lundi, selon les données de FXStreet. Le métal s’établissait à 479,03 AED le gramme, contre 482,90 AED vendredi, tandis que le prix du tola a glissé à 5 587,28 AED, après 5 632,50 AED. Le tableau de FXStreet indiquait aussi 4 790,47 AED pour 10 grammes, ainsi que 14 899,43 AED par once troy.
FXStreet précise qu’il calcule les prix aux ÉAU en convertissant les niveaux internationaux au moyen du taux USD/AED, puis en les exprimant en unités locales, avec des données actualisées quotidiennement selon les prix de marché au moment de la publication. Les niveaux diffusés sont indicatifs et peuvent différer des prix observés sur le marché local. Par ailleurs, des données du World Gold Council citées par FXStreet montrent que les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 G$ US, à leurs réserves en 2022 — le plus important achat annuel depuis le début des relevés.
Facteurs du marché de l’or et perspectives
Nous considérons ce léger repli de l’or comme une prise de profits limitée à l’intérieur d’une tendance haussière plus large. Les raisons fondamentales de détenir de l’or — notamment son rôle de couverture contre la dépréciation des devises — demeurent pleinement en place. Ce recul doit être vu comme une occasion, et non comme le signal d’un renversement.
De récents commentaires de la Réserve fédérale américaine suggèrent qu’une pause dans le cycle de hausses de taux est imminente, les marchés intégrant désormais la possibilité d’une baisse d’ici le quatrième trimestre de 2026. Historiquement, l’or se comporte bien lorsque la Fed signale la fin du resserrement monétaire, comme on l’a observé à la fin de 2018 avant le rallye de 2019. Un environnement de taux plus faibles réduit le coût d’opportunité de détenir un actif sans rendement comme l’or, ce qui le rend plus attrayant.
Ces perspectives ont contribué à l’affaiblissement du dollar américain, l’indice du dollar (DXY) étant récemment passé sous 104 après ses sommets plus tôt cette année. Or, un dollar plus faible est un vent de dos direct pour l’or, puisque le métal est libellé en dollars US. Quand le dollar recule, l’or devient moins cher pour les détenteurs d’autres devises, ce qui tend à soutenir la demande.
Même si les données d’inflation de mai 2026 ont montré un léger ralentissement à 2,8 %, l’inflation demeure obstinément au-dessus de la cible de 2 % de la banque centrale, tandis que les prévisions de croissance économique sont révisées à la baisse. Cette combinaison de croissance qui décélère et d’inflation persistante crée un contexte favorable aux actifs refuges. Nous y voyons un moteur clé des investissements en or au cours des prochains mois.
De plus, la demande des banques centrales continue d’établir un plancher solide pour les prix : les données du T1 2026 montrent l’ajout de 250 tonnes supplémentaires aux réserves mondiales, sous l’impulsion des banques des marchés émergents. Ces achats soutenus — une tendance qui s’est accélérée en 2022 — témoignent d’un appui institutionnel marqué. Ces grands acheteurs sont susceptibles de profiter de tout accès de faiblesse des prix pour augmenter leurs positions.
Stratégies d’investissement en période de volatilité
Étant donné la volatilité attendue autour des prochaines publications de données économiques, nous privilégions des stratégies faisant appel aux options. Acheter des options d’achat (calls) sur les replis ou vendre des options de vente (puts) hors du cours permet de se positionner pour une hausse tout en délimitant le risque. Ces approches conviennent bien à un marché dont nous anticipons une orientation générale à la hausse, mais avec la possibilité de replis à court terme.
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