Les prix de l’or au Pakistan ont reculé lundi, selon les données de FXStreet. Le métal s’établissait à 37 215,24 PKR le gramme, contre 37 346,06 PKR vendredi, tandis que le prix par tola a fléchi à 434 066,60 PKR, contre 435 597,20 PKR. FXStreet a également évalué le prix à 372 147,90 PKR pour 10 grammes et à 1 157 524,00 PKR l’once troy, les niveaux locaux étant dérivés des prix internationaux via le taux de change USD/PKR et mis à jour quotidiennement au moment de la publication; les chiffres indiqués sont fournis à titre indicatif et peuvent différer des cours du marché intérieur.
L’or est couramment considéré comme une réserve de valeur, une couverture contre l’inflation et la dépréciation des devises, ainsi qu’un actif refuge en période de stress des marchés. Les banques centrales en sont les plus grands détenteurs; selon le Conseil mondial de l’or, elles ont ajouté 1 136 tonnes évaluées à environ 70 milliards de dollars en 2022, soit l’achat annuel le plus élevé jamais enregistré. Le métal évolue souvent à l’inverse du dollar américain et des bons du Trésor américain, et peut aussi s’affaiblir lorsque les actifs risqués se raffermissent; comme il ne génère pas de rendement, des taux d’intérêt plus bas tendent à soutenir les prix, tandis que des coûts d’emprunt plus élevés peuvent peser sur eux.
Facteurs des prix de l’or : mouvements de devises et demande des banques centrales
Étant donné le léger repli des prix de l’or, nous y voyons surtout le reflet de fluctuations de change à court terme plutôt qu’un changement de la perspective fondamentale du métal. Le prix international, XAU/USD, est le véritable moteur, et son comportement récent est directement lié aux données économiques américaines. Les opérateurs de produits dérivés devraient donc regarder au-delà des points de prix locaux et se concentrer sur le portrait macroéconomique mondial.
Nous surveillons de près les actions de la Réserve fédérale américaine, car l’or est très sensible aux anticipations de taux. Le dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis montrant une inflation persistante à 3,4 %, la Fed est peu susceptible de signaler des baisses de taux marquées à court terme. Cela constitue un vent contraire pour l’or, qui ne rapporte pas d’intérêt, et soutient un dollar américain solide, l’indice DXY se maintenant actuellement fermement au-dessus du seuil de 105.
Malgré un dollar fort, nous voyons un plancher important sous le prix de l’or en raison d’une demande immense des banques centrales. La Banque populaire de Chine a maintenant prolongé sa série d’achats d’or à 20 mois consécutifs, un signal clair d’une stratégie de long terme visant à réduire la dépendance au dollar dans ses réserves. Ces achats soutenus procurent un appui sous-jacent robuste et suggèrent que tout repli marqué des prix serait perçu comme une occasion d’achat par les grandes institutions.
Incertitude géopolitique, demande d’actifs refuges et stratégies de négociation
Historiquement, l’or performe bien durant les périodes d’incertitude géopolitique et de ralentissement économique, en agissant comme actif refuge. En se rappelant l’incertitude durant la pandémie de 2020 ou la crise financière de 2008, l’or a progressé à mesure que les investisseurs fuyaient les actifs plus risqués. Nous croyons que les préoccupations actuelles liées au ralentissement de la croissance mondiale et aux tensions géopolitiques persistantes continueront d’alimenter cette demande de valeur refuge au cours des prochaines semaines.
Pour les traders, cela crée un contexte propice aux stratégies axées sur la volatilité au moyen d’options. Les signaux contradictoires d’une Fed restrictive face à une forte demande des banques centrales suggèrent que l’or pourrait demeurer en fourchette, rendant potentiellement rentables des stratégies comme les strangles. Nous envisagerions aussi l’achat d’options d’achat (calls) lors de replis sous des niveaux techniques clés, en nous appuyant sur le solide soutien fondamental comme base d’un possible rebond.
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