Les prix de l’or au Pakistan ont légèrement reculé vendredi, selon les données de FXStreet. L’or s’échangeait à 35 795,39 PKR le gramme, en baisse par rapport à 35 968,94 PKR jeudi, tandis que le prix par tola a glissé à 417 517,20 PKR contre 419 534,60 PKR. Selon d’autres mesures, 10 grammes coûtaient 357 962,80 PKR et une once troy était affichée à 1 113 390,00 PKR. FXStreet établit les cours locaux en convertissant les prix internationaux via le taux de change USD/PKR et en ajustant selon les unités domestiques, avec des chiffres mis à jour quotidiennement au moment de la publication; le média précise que les cours du marché local peuvent varier.
L’or continue d’être présenté comme une réserve de valeur, un actif refuge et une couverture contre l’inflation et la dépréciation des devises, sans dépendre d’un émetteur en particulier. Les banques centrales demeurent les plus grands détenteurs et, selon le World Gold Council, elles ont ajouté 1 136 tonnes, pour une valeur d’environ 70 G$ US en 2022 — le plus important achat annuel jamais enregistré; la Chine, l’Inde et la Turquie figurent parmi les marchés émergents cités ayant accru leurs réserves. L’or est décrit comme étant inversement corrélé au dollar américain et aux bons du Trésor américain, ainsi qu’aux actifs risqués, tandis que les facteurs de prix comprennent le risque géopolitique, les craintes de récession, les taux d’intérêt et les mouvements de XAU/USD.
Offre, demande et incertitude liée aux politiques
Nous observons des prix de l’or coincés entre un solide soutien sous-jacent et des vents contraires importants liés à la politique monétaire américaine. Alors que les achats des banques centrales demeurent vigoureux, les perspectives de taux d’intérêt créent de l’incertitude. Dans ce contexte, l’évolution des prix au cours des prochaines semaines devrait être dictée par les publications de données macroéconomiques.
La pause récente de la Réserve fédérale américaine dans son cycle de baisses de taux, avec le taux des fonds fédéraux maintenu à 3,75 %, a renforcé le dollar. Alors que l’indice du dollar (DXY) oscille autour de 106 et que les données d’inflation de mai 2026 ressortent tenaces à 2,8 %, le marché intègre un biais plus restrictif. Cela crée un environnement difficile pour l’or, puisque des taux plus élevés augmentent le coût d’opportunité de détenir un actif sans rendement.
Toutefois, un plancher solide se construit sous le marché grâce à une demande persistante d’actif refuge et à l’accumulation par les banques centrales. Après les achats record de 2022, le World Gold Council a indiqué que les banques centrales, particulièrement en Asie, ont ajouté plus de 250 tonnes au premier trimestre de 2026. Les tensions géopolitiques en mer de Chine méridionale encouragent aussi la diversification au détriment du dollar.
Stratégies des investisseurs et perspectives de marché
Pour les négociateurs de produits dérivés, cela suggère de privilégier la volatilité et des stratégies en range au cours des prochaines semaines. Les signaux économiques contradictoires rendent une cassure majeure moins probable, ce qui favorise des approches capables de tirer parti de fluctuations de prix à l’intérieur d’un canal bien défini. Nous estimons que des stratégies sur options, comme la vente d’options d’achat couvertes (covered calls) sur des positions longues existantes, pourraient générer du revenu pendant que le marché consolide.
Historiquement, l’or a bien performé durant les périodes d’incertitude économique, même avec un dollar fort. La dernière fois que nous avons observé une inflation tenace combinée à un ralentissement de la croissance à la fin des années 1970, l’or a fini par sortir de sa consolidation après une période de stabilité relative. Nous surveillons donc de près les prochains rapports américains sur l’emploi et l’inflation, à la recherche de signes de faiblesse économique qui pourraient forcer la Fed à ajuster sa posture.
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