Les prix de l’or au Pakistan ont progressé lundi, selon les données de FXStreet dérivées des prix internationaux via le taux USD/PKR et converties en unités locales. Le métal s’échangeait à 36 466,58 PKR le gramme, contre 36 130,88 PKR vendredi, tandis que le prix par tola a augmenté à 425 339,00 PKR, contre 421 423,50 PKR. FXStreet évaluait aussi le prix à 364 665,80 PKR pour 10 grammes et à 1 134 245,00 PKR par once troy, avec des mises à jour quotidiennes relevées au moment de la publication; ces chiffres sont indicatifs et les cotations du marché local peuvent varier légèrement.
Dans un contexte de marché plus large, les banques centrales demeurent les plus grands détenteurs d’or et ont accru leurs réserves de 1 136 tonnes en 2022, évaluées à environ 70 G$, selon le World Gold Council. L’or évolue généralement en relation inverse avec le dollar américain et les bons du Trésor américains, et peut aussi bouger à l’opposé des actifs risqués comme les actions. Les prix sont influencés par les variations des taux d’intérêt, le risque géopolitique, les craintes de récession et la dynamique du dollar, XAU/USD reflétant sa cotation mondiale en dollars.
Hausse marquée des prix domestiques de l’or et facteurs de volatilité
Nous observons une forte poussée haussière des prix de l’or, les prix au Pakistan ayant bondi de près de 1 % en une seule séance pour atteindre 425 339 PKR par tola. Cette hausse rapide reflète à la fois la demande mondiale pour les valeurs refuges et les pressions sur la devise locale, que les négociateurs de produits dérivés doivent surveiller de près. Nous recommandons aux intervenants de se préparer à une volatilité accrue, alors que ces deux forces continuent de propulser les prix à la hausse au cours des prochaines semaines.
À l’échelle mondiale, les banques centrales ont poursuivi leur accumulation soutenue d’or, prolongeant la tendance historique d’achats des dernières années, où les acquisitions ont dépassé 1 037 tonnes par année afin de se prémunir contre l’inflation. Alors que les taux d’intérêt internationaux devraient fluctuer, le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement évolue à l’avantage de l’or. Nous estimons que ce contexte macroéconomique offrira un solide vent arrière aux contrats à terme sur métaux précieux pour le reste du trimestre.
Recommandations stratégiques de négociation et gestion du risque de change
Pour les négociateurs de produits dérivés, nous recommandons d’utiliser des options d’achat (calls) afin de tirer parti d’un potentiel de hausse additionnel tout en limitant le risque de baisse dans un contexte de forte volatilité de la roupie pakistanaise. Étant donné que l’or local a maintenant dépassé 36 466 PKR le gramme, les négociateurs axés sur l’élan à court terme devraient surveiller des occasions d’achat sur repli. Miser sur des positions longues via des contrats adossés à l’or pourrait générer de bons rendements, alors que les tensions géopolitiques mondiales maintiennent la demande élevée.
Nous tenons aussi à souligner l’importance de se couvrir contre les fluctuations du USD/PKR, la dépréciation de la monnaie locale demeurant un moteur principal des poussées de prix domestiques. La mise en place de stratégies d’écarts (spreads) peut aider à protéger les portefeuilles contre des interventions soudaines sur le marché local ou des efforts de stabilisation de la devise. Le suivi de la corrélation inverse entre le dollar américain et l’or sera déterminant pour bien synchroniser ces opérations sur produits dérivés.
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