L’indice des prix à l’importation aux États-Unis a augmenté de 7,1 % sur un an en juin, après 6,7 % auparavant. Ce mouvement indique une accélération de l’inflation des coûts importés sur la période.
Sur une base mensuelle, la mise à jour montre que le taux de juin a dépassé la lecture précédente de 0,4 point de pourcentage. La mesure sur 12 mois suit l’évolution des prix payés pour les biens et services importés aux États-Unis.
Hausse de l’inflation importée et implications pour la politique monétaire
Il faut surveiller de près le récent bond de l’indice des prix à l’importation aux États-Unis, qui est monté à 7,1 % sur 12 mois en juin. Cette poussée inattendue laisse entendre que les pressions inflationnistes en provenance de l’étranger s’intensifient, ce qui pourrait forcer la Réserve fédérale à maintenir des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps. Comme opérateurs sur dérivés, nous devrions nous préparer à une volatilité accrue tant sur les marchés obligataires que sur les marchés des devises au cours des prochaines semaines.
Stratégies de portefeuille face à des coûts d’importation élevés
Historiquement, lorsque les prix à l’importation grimpent de cette façon, on observe une transmission directe vers l’inflation des prix à la consommation dans un délai de deux à trois mois. Pour protéger nos portefeuilles, nous recommandons de se positionner en faveur d’un dollar américain plus fort en achetant des options d’achat (calls) sur l’indice du dollar (DXY). Nous anticipons aussi une pression à la baisse sur les contrats à terme des bons du Trésor à court terme, ce qui rend des options de vente (puts) sur les contrats à terme des T-Notes à deux ans intéressantes comme stratégie défensive.
Avec une inflation importée qui augmente à ce rythme, les options sur indices boursiers exigent également un ajustement tactique. Nous nous attendons à ce que les secteurs fortement dépendants d’intrants étrangers, comme la technologie et la fabrication, subissent une compression des marges et des révisions à la baisse des bénéfices. Nous suggérons d’acheter des options de vente à court terme sur le Nasdaq 100 afin de couvrir le risque d’un repli plus large du marché à mesure que ces coûts d’importation plus élevés commenceront à se faire sentir.
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