Vendredi a connu une séance haussière avec un élargissement de la participation du marché, alors que les clients ont augmenté leur exposition à la hausse des titres technologiques. Le mouvement prolongeait le creux hésitant de jeudi, bien que la performance intrajournalière du secteur techno ait été qualifiée de décevante. L’attention s’est ensuite tournée vers la possibilité d’un flux acheteur défensif à l’approche d’une fin de semaine « chaude au Moyen-Orient ».
Les métaux précieux sont demeurés sous pression, malgré un repli du dollar US, alors même que la hausse des rendements aurait, dit-on, accru l’attrait de la devise. Des références à une récente liste de visiteurs de la Maison-Blanche ont été citées comme suggérant une fin de semaine plus propice à l’escalade, même si la prise de risque aurait été jugée intacte. Parallèlement, on a décrit le dollar comme incapable de progresser depuis le milieu de semaine, en lien avec des difficultés associées à l’Arabie saoudite.
Optimisme prudent et stratégies défensives dans les actions
Nous surveillons la formation d’un creux de marché encore fragile après le vaste rallye de vendredi, mais la performance intrajournalière peu convaincante de la techno suggère aux négociateurs de rester prudents. Cette reprise hésitante traduit un biais défensif chez les investisseurs institutionnels, qui se couvrent contre d’éventuelles escalades géopolitiques. Nous suggérons d’utiliser des stratégies d’options à court terme, comme les iron condors, pour tirer profit de cet environnement défensif et évoluant dans une fourchette dans les principaux indices technologiques.
Les tensions au Moyen-Orient montent, surtout avec de récents rapports de perturbations en Arabie saoudite et une intensification des démarches diplomatiques à Washington. Fait surprenant, l’indice du dollar américain (DXY) a eu de la difficulté à franchir 101,5, même si les rendements des bons du Trésor à 10 ans se maintiennent près de 4,0 %. Nous conseillons aux négociateurs de produits dérivés de profiter de cette anomalie en achetant des options d’achat (calls) sur le VIX, en anticipant des poussées soudaines de la peur sur les marchés.
Poursuite de la faiblesse des métaux précieux face aux rendements élevés
L’or et les autres métaux précieux subissent toujours une pression à la baisse, à contre-courant du schéma habituel où ils montent en période de faiblesse du dollar. Des données récentes montrent que l’or peine à maintenir un élan au-dessus du seuil de 2 400 $, freiné par l’attrait de la dette gouvernementale à rendement élevé. Nous recommandons aux négociateurs de privilégier des stratégies baissières sur options ou des écarts de vente (put spreads) sur les contrats à terme sur l’or, jusqu’à ce que le portrait macroéconomique se clarifie.
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