La Banque Nationale du Canada a indiqué que le brusque recul des importations chinoises de pétrole brut entre mars et juin a contribué à contenir la hausse des prix malgré un choc d’offre au Moyen-Orient. Les importations ont diminué de 5 millions de barils par jour, soit 41,4 %, et, jumelée à la libération de réserves stratégiques, cette baisse a été décrite comme ayant compensé le manque à gagner mondial et limité les pénuries ailleurs.
En juillet, les importations de produits pétroliers ont rebondi de 1,2 million de barils par jour, soit 22,1 %, un mouvement qualifié d’inhabituellement important en pourcentage. La banque a précisé que la pérennité de cette reprise demeure incertaine, puisque la Chine pourrait continuer de puiser dans ses réserves et maintenir des niveaux d’importations plus faibles pendant des mois. Elle a ajouté que les tendances futures de la demande chinoise devraient peser sur les prix mondiaux de l’énergie autant que l’évolution de la situation au Moyen-Orient, particulièrement si le détroit demeure fermé pendant une période prolongée.
Impact de la demande chinoise sur les prix mondiaux du pétrole
Nous devons surveiller de près les fluctuations des importations chinoises de brut, puisqu’elles dictent actuellement l’orientation des prix mondiaux du pétrole autant que la géopolitique au Moyen-Orient. Historiquement, une chute massive de plus de 40 % des importations chinoises plus tôt cette année a contribué à plafonner les prix mondiaux du pétrole malgré de graves menaces sur l’offre. Toutefois, les données récentes de juillet 2026 montrent un rebond marqué de 22,1 % des importations, ce qui exerce déjà une pression à la hausse sur le Brent, qui oscille autour de 80 $ le baril.
Stratégies de négociation en période de volatilité
Nous recommandons aux négociateurs de produits dérivés de se positionner en vue d’une volatilité accrue en utilisant des options d’achat (calls) à long terme sur le Brent et le WTI. Si les voies maritimes au Moyen-Orient subissent des perturbations prolongées tandis que la demande chinoise poursuit cette reprise soudaine, les prix pourraient connaître une cassure rapide. Les précédents historiques montrent que lorsque la demande chinoise en hausse coïncide avec des contraintes d’offre liées à la géopolitique, les prix mondiaux du pétrole peuvent facilement bondir de 15 % en l’espace de quelques semaines.
Pour composer avec cette situation, nous suggérons de négocier des écarts haussiers sur options d’achat (bull call spreads) à court terme afin de profiter du potentiel haussier immédiat tout en limitant le coût des primes. Nous devrions aussi surveiller, dans les prochaines semaines, les taux d’utilisation des raffineries en Chine et les prélèvements sur les stocks stratégiques. Si la Chine continue de reconstituer ses stocks plutôt que de s’appuyer sur ses propres réserves, les niveaux de résistance actuels du pétrole se transformeront rapidement en nouveaux niveaux de soutien.
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