Extrêmes de l’indice COT commercial et positionnement de marché
Les extrêmes de l’indice COT commercial plaçaient le dollar australien à 97 %, le gaz naturel à 94 % et le palladium à 85 %, tous près du sommet de leurs fourchettes sur 26 semaines. Les grands spéculateurs étaient vendeurs nets sur l’AUD à -44 455 après une variation hebdomadaire de -296 alors que le prix reculait de 0,10 %; sur le gaz naturel, ils étaient vendeurs nets à -197 932 avec une amélioration de +5 571 alors que le prix montait de 2,97 %; et sur le palladium, ils étaient vendeurs nets à -4 824 après -426 alors que le prix bondissait de 6,83 %. L’euro ressortait aussi élevé à 78 % avec des spéculateurs vendeurs nets à -36 352, en amélioration de +22 736 tandis que le prix cédait 0,86 %, alors que le dollar canadien affichait 72 %; les spéculateurs demeuraient vendeurs nets à -121 522, mais s’amélioraient de +36 644 même si le prix reculait de 1,04 %. Le WTI se situait à 63 % avec des spéculateurs acheteurs nets à +123 449, en hausse de +1 359, tandis que le prix baissait de 3,69 %.
À l’autre extrême, l’or et l’argent ont tous deux inscrit un indice COT de 0 %. Les spéculateurs étaient acheteurs nets sur l’or à +243 334, ajoutant +21 145 alors que le prix reculait de 3,38 %, et acheteurs nets sur l’argent à +25 261, en hausse de +1 636, avec un prix en baisse de 2,78 %. Ailleurs, l’indice du dollar montait de 0,89 % avec des spéculateurs nets à +18 682 (-397) et des commerciaux nets à -19 838 (+838), l’intérêt ouvert à 47 953 (0 %) et un indice COT de 16 %. La livre sterling et le franc suisse affichaient des lectures de 0 % et 3 %, avec des spéculateurs vendeurs nets à -44 524 (+10 049) et -19 946 (+7 332), tandis que le yen à 37 % s’accompagnait de spéculateurs à -63 298 (-10 405). Le Mexique demeurait acheteur net à +82 382 (+2 930) avec un indice de 5 %; le cuivre affichait un indice de 0 % avec des spéculateurs à +85 266 (+5 518).
Grandes devises et perspectives sur le dollar américain
Il faut surveiller de près le gain récent de 0,89 % du dollar américain, car les achats spéculatifs commencent à montrer des signes d’essoufflement. Parallèlement, des grandes devises comme l’euro et le dollar canadien voient le positionnement des commerciaux grimper à 78 % et 72 % respectivement. Cela indique que, même si le billet vert a été solide, on pourrait assister très bientôt à un renversement de tendance ou à une stabilisation dans ces grandes paires de devises.
Métaux précieux, dollar australien et gaz naturel : pistes de transactions
Pour les métaux précieux, nous invitons les traders de dérivés à faire preuve de prudence, puisque l’or et l’argent ont atteint un indice COT de 0 %. Les grands spéculateurs détiennent une position acheteuse nette massive de plus de 243 000 contrats sur l’or, tandis que les intervenants commerciaux se sont agressivement couverts du côté vendeur. Cette divergence extrême, jumelée à la baisse hebdomadaire récente de 3,38 % de l’or, pointe historiquement vers une correction baissière plus profonde au cours des prochaines semaines.
À l’inverse, nous voyons une configuration contrarienne attrayante sur le dollar australien, qui a atteint un indice COT de 97 %. Les grands spéculateurs sont fortement vendeurs nets de plus de 44 000 contrats, en grande partie sous l’effet de données économiques atones et d’une demande plus faible pour les matières premières. Comme les acheteurs commerciaux sont fortement positionnés au sommet de leur fourchette sur 26 semaines, nous anticipons un fort rally de compression de positions vendeuses si le sentiment se renverse.
Nous recommandons aussi de guetter des occasions d’achat sur le gaz naturel, où l’indice COT a bondi à 94 %. Les spéculateurs sont actuellement vendeurs nets d’environ 198 000 contrats, même si le prix a récemment progressé de près de 3 %. Comme la demande saisonnière a tendance à augmenter à mesure qu’on entre dans les mois d’automne plus frais, ce lourd positionnement vendeur pourrait alimenter une poussée haussière rapide des prix.
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