En juin, les emplois non agricoles aux États-Unis ont augmenté de 147 000, comparativement aux 110 000 attendus. L’indice ISM des services a légèrement augmenté à 50,8, contre une prévision de 50,5. Les demandes d’allocations chômage initiales étaient inférieures aux prévisions à 233 000, tandis que les commandes de biens durables de mai ont répondu aux attentes avec 8,2 %. La balance commerciale des États-Unis a enregistré un déficit de 71,5 milliards de dollars, alors que 71,0 milliards étaient anticipés. La balance commerciale du Canada s’est établie à exactement -5,90 milliards de dollars, comme prévu. Bostic de la Réserve fédérale a noté le risque persistant de pressions à la hausse sur les prix. L’estimation du PIB par la Réserve fédérale d’Atlanta pour le deuxième trimestre a été ajustée à 2,6 %. Sur le plan géopolitique, Poutine a exprimé sa volonté de discuter davantage sur l’Ukraine, tandis que Zelenskyy a indiqué que l’Ukraine était prête pour des discussions de leadership pour mettre fin à la guerre. Le Hamas se dit enclin à un cessez-le-feu de 60 jours. Le nombre de forages pétroliers de Baker Hughes a diminué de sept pour atteindre 425.

Mouvements du marché et indicateurs économiques

Le marché a vu le S&P 500 augmenter de 0,8 %, le pétrole brut WTI a chuté de 26 cents à 67,19 dollars, et les rendements des obligations à 10 ans des États-Unis ont augmenté de 5,5 points de base à 4,35 %. L’or a diminué de 28 dollars pour atteindre 3 328 dollars, avec le dollar américain en tête et le yen en retard. Le commerce a été affecté par la fête de l’Indépendance aux États-Unis. Les données présentées offrent une vue à court terme sur la récente solidité de segments de l’économie américaine, en particulier le marché du travail et les services. La croissance des emplois a dépassé les prévisions, suggérant que les recrutements restent résistants, bien qu’il soit important de reconnaître que l’augmentation était relativement modérée. Lorsque les demandes d’allocations chômage ont chuté plus que prévu, les marchés ont probablement interprété cela comme un signe de tension persistante sur le marché du travail plutôt qu’une accélération brutale des salaires ou de l’emploi. Parallèlement, l’impression de l’ISM des services a légèrement augmenté, maintenant le secteur nominalement en expansion. Associé à des commandes de biens durables stables, cela suggère que l’activité des entreprises persiste même dans un environnement de taux d’intérêt restrictifs. Cependant, l’élargissement léger de la balance commerciale et une autre estimation exacte des chiffres canadiens impliquent que la demande internationale et la force des exportations de matières premières n’apportent pas de nouveaux vents favorables.

Développements géopolitiques et réactions du marché

La mention par Bostic des risques d’inflation persistants maintient les attentes de baisse des taux sous contrôle. Le marché semble encore confronté à un mélange de désinflation ralentissante et d’emploi robuste, ce qui complique toute narration nette. En particulier avec le modèle GDPNow poussant la croissance à 2,6 %, le tableau d’ensemble pointe vers une économie ni en surchauffe ni en déclin — une situation qui réduit généralement la visibilité pour la planification de la politique monétaire. Nous avons considéré que les mises à jour géopolitiques de l’Europe de l’Est avaient des effets limités sur les prix du marché à ce stade. La volonté publique de discussion tant de Moscou que de Kyiv implique qu’il n’y a pas de nouvelle escalade, mais aussi aucun changement définitif dans le profil de risque. De même, les développements autour d’un cessez-le-feu proposé au Moyen-Orient représentent un apaisement des préoccupations, mais il est peu probable qu’ils entraînent un changement marqué dans l’allocation des actifs, à moins d’une confirmation à court terme. L’action des prix sur le marché a été ordonnée. Les actions ont légèrement progressé, le S&P ayant enregistré une hausse de 0,8 %, montrant que le sentiment général reste positif. Le pétrole brut, cependant, s’est affaibli malgré la baisse des forages actifs, ce qui pourrait refléter des attentes de demande inférieures durant l’été ou une vision prudente des stocks mondiaux. Les rendements des obligations du Trésor américain sont restés réactifs — une augmentation de plus de cinq points de base suggère que les marchés réévaluent à nouveau les chances de taux de politique maintenus à un niveau élevé plutôt qu’un assouplissement imminent. La baisse des prix de l’or de 28 dollars pourrait refléter un nouvel appétit pour les actifs risqués ou la force du dollar. Le dollar lui-même a dominé la plupart des grandes devises, le yen étant en retard. Les conditions de vacances dans les salles de négociation aux États-Unis ont pu réduire la liquidité, amplifiant les mouvements de devises. Cette dynamique a déjà été observée durant des périodes de faible volume — les variations de positionnement peuvent prolonger l’action des prix au-delà des fondements. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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