Les opérations sur les plus grandes plateformes coréennes d’échange de cryptomonnaies libellées en won ont reculé au cours de la dernière année, alors que le marché boursier a fortement progressé. Cointelegraph a comparé les données historiques de volume sur 24 heures de CoinGecko pour Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit et Gopax sur des fenêtres de sept jours en juillet 2025 et en juillet 2026, et a constaté de fortes contractions d’une année à l’autre. Selon une approche simple, non pondérée, qui attribuait le même poids à chaque plateforme, la baisse moyenne s’est établie à environ 77 %. Sur une base combinée, le volume quotidien moyen a chuté d’environ 89 %, à 305 M$ US, contre 2,82 G$ US sur la période comparable de juillet 2025. Des données de Yahoo Finance montrent que le KOSPI a grimpé de 114,44 % au cours des 12 mois se terminant le 22 juillet, même après un repli par rapport à un sommet atteint en juin.
ZDNet Korea a également évalué lundi le volume quotidien sur les cinq plateformes à -88 % sur un an, et a lié la baisse des revenus de frais à des ventes d’actifs par certaines plateformes. Korbit a levé environ 1,6 milliard de won (environ 1 M$ US) en vendant 15 bitcoins et 60 ethers. Un rapport de Tiger Research publié sur CoinGecko et mis à jour le 17 avril évoquait une fatigue des investisseurs particuliers et une rotation de l’attention, tout en décrivant une transition où les institutions se positionnent autour de stablecoins libellés en won, d’actifs réels tokenisés (RWA) et d’investissements en plateformes d’échange, en amont de la législation finale.
Les capitaux des investisseurs particuliers se déplacent des cryptos vers les actions
On observe un déplacement massif des capitaux, alors que les investisseurs particuliers sud-coréens se détournent des cryptos pour se ruer sur le marché boursier local en plein essor. Avec l’indice KOSPI en hausse de plus de 114 % au cours de la dernière année, les traders de produits dérivés devraient se concentrer sur les contrats à terme sur le KOSPI 200 afin de profiter de cet élan des actions. Même si l’indice a connu un léger repli depuis son sommet de juin, la liquidité sous-jacente fait des dérivés sur actions un pari nettement plus sûr que des plateformes crypto locales en difficulté dans les prochaines semaines.
Adapter les stratégies sur dérivés crypto dans un contexte de volumes en baisse
Pour celles et ceux d’entre nous qui négocient des dérivés crypto, la baisse de 89 % des volumes en Corée du Sud indique qu’il faut ajuster nos stratégies d’arbitrage. La fameuse « prime kimchi » — qui permettait historiquement de tirer profit de prix plus élevés sur les plateformes coréennes, en moyenne de 3 % à 5 % — devrait se comprimer de façon marquée en raison de ce manque de demande de la part des investisseurs particuliers. Nous devrions privilégier des stratégies de vente de volatilité (« short vol ») sur des paires d’altcoins libellées en won, puisque l’absence de spéculation de détail limitera les hausses soudaines alimentées par les particuliers.
À mesure que la fatigue des particuliers s’installe, on s’attend à voir les institutions prendre davantage le contrôle du marché via les actifs réels tokenisés et les stablecoins réglementés. Les traders de dérivés devraient réorienter leurs portefeuilles crypto vers des instruments très liquides, de qualité institutionnelle, comme les options sur le bitcoin et l’ether sur des plateformes mondiales, plutôt que sur des plateformes locales. En se concentrant sur ces actifs macro, on peut protéger son capital contre le resserrement de liquidité qui force actuellement de plus petites plateformes régionales à liquider une partie de leurs propres avoirs.
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