Les demandes initiales d’allocations chômage aux États-Unis se sont établies à 206 000 lors de la semaine se terminant le 14 août, sous les attentes du marché de 210 000. Ces données indiquent un nombre de nouvelles demandes de prestations d’assurance-emploi inférieur aux prévisions, offrant un aperçu opportun des conditions du marché du travail à court terme.
Incidences sur le marché du travail et perspectives de taux d’intérêt
Le récent recul des demandes initiales d’allocations chômage aux États-Unis à 206 000, mieux que l’attente de 210 000, montre que le marché du travail demeure extrêmement résilient. Nous estimons que ces données solides sur l’emploi réduisent la pression immédiate sur la Réserve fédérale pour procéder à des baisses marquées des taux à sa réunion de septembre. Les opérateurs de produits dérivés devraient se préparer à des taux qui demeurent élevés, l’économie ne ralentissant pas aussi rapidement que certains l’espéraient.
Du côté des options sur titres à revenu fixe, nous suggérons de se positionner en faveur de rendements plus élevés en achetant des options de vente (puts) sur des FNB de bons du Trésor à long terme. Avec le rendement du Trésor à 10 ans qui oscille actuellement près de 3,9 %, tout report des baisses de taux pourrait facilement ramener les rendements vers 4,2 %, niveau observé plus tôt cette année. Cette stratégie nous permet de profiter d’une baisse des prix des obligations à mesure que le marché ajuste ses attentes de taux à court terme.
Stratégies de produits dérivés selon les catégories d’actifs
Pour les produits dérivés sur actions, nous nous attendons à ce que l’indice de volatilité du CBOE (VIX) s’oriente à la baisse à mesure que les craintes immédiates de récession s’estompent. Nous recommandons de vendre des options de vente hors du cours (out-of-the-money) sur le S&P 500 afin d’encaisser une prime liée à cette baisse de la volatilité. Historiquement, lorsque les demandes hebdomadaires gravitent autour de 200 000, l’ensemble du marché boursier bénéficie d’un solide soutien, porté par une consommation stable.
Enfin, nous voyons une configuration favorable pour les cambistes : acheter des options d’achat (calls) sur l’indice du dollar américain. Une économie américaine résiliente, contrastant avec une croissance plus lente en Europe, rend le billet vert particulièrement attrayant. Cette stratégie nous positionne pour tirer parti d’un dollar plus fort, alors que les capitaux internationaux continuent de rechercher des rendements plus élevés aux États-Unis.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
