Les contrats à terme sur actions américaines ont légèrement progressé dans les échanges européens mardi, alors que certaines valeurs technologiques et liées à l’IA reprenaient un peu de terrain avant les résultats de Nvidia attendus mercredi. Les contrats à terme sur le Dow Jones ont gagné 0,18 % pour s’établir autour de 53 590, tandis que ceux du S&P 500 ont avancé de 0,28 % près de 7 690 et que les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont grimpé de 0,58 % à environ 29 270. L’attention se porte aussi sur les données de confiance des consommateurs américains attendues mardi, suivies de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelles (PCE) mercredi, puis d’un discours vendredi dans le cadre du symposium de Jackson Hole.
Ce mouvement fait suite à une clôture mitigée au comptant lundi : le Dow Jones Industrial Average a progressé de 0,26 %, mais le S&P 500 a reculé de 0,28 % et le Nasdaq Composite a cédé 0,76 %, les replis s’étant concentrés dans les titres d’infrastructure liés à l’IA. La performance sectorielle a aussi divergé, les biens de consommation de base (Consumer Staples) surpassant la technologie d’environ 3 points de pourcentage. Le Dow Jones Industrial Average suit 30 actions américaines et est pondéré par le prix; il est calculé en divisant la somme des prix des composantes par un facteur actuellement de 0,152.
Anticiper les résultats de Nvidia et la volatilité des options
Nous devons nous préparer à une volatilité accrue sur le marché des options alors que Nvidia s’apprête à publier ses résultats ce mercredi. Les opérateurs d’options intègrent actuellement un mouvement implicite massif de près de 9,5 % pour l’action du fabricant de puces, légèrement au-dessus de sa moyenne historique sur cinq ans les jours de résultats (8,2 %). Pour en tirer parti, nous recommandons de privilégier des stratégies à court terme de type straddle ou strangle afin de capter l’inévitable variation du cours après les résultats.
Événements macroéconomiques, rotation sectorielle et positionnement défensif
Au-delà de la technologie, nous devons surveiller de près le symposium de Jackson Hole, où le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, devrait prendre la parole ce vendredi. Historiquement, le S&P 500 a enregistré une variation quotidienne moyenne de 1,4 % durant la semaine des discours de Jackson Hole lorsque d’importants changements de politique monétaire sont évoqués. Compte tenu de la fourchette de négociation serrée près du niveau de 7 690 pour le S&P 500, nous devrions envisager d’acheter des options de vente (puts) de protection afin de couvrir les positions haussières existantes contre toute surprise soudaine plus restrictive (hawkish).
Nous devons aussi garder à l’œil les données de confiance des consommateurs et d’inflation PCE de cette semaine, qui influenceront fortement les attentes de taux d’intérêt dans les prochaines semaines. Lors de cycles de marché précédents, des écarts inattendus du PCE de seulement 0,1 % par rapport au consensus ont déclenché des mouvements intrajournaliers de plus de 150 points sur les contrats à terme du Dow Jones. L’utilisation de stratégies d’iron condor sur le Dow, qui oscille actuellement autour de 53 590, pourrait nous permettre de profiter si les données d’inflation sont conformes aux attentes et maintiennent l’indice dans une plage définie.
La rotation récente, où les biens de consommation de base ont surpassé la technologie de 3 points de pourcentage, laisse entendre que l’argent institutionnel se déplace discrètement vers des positions défensives plutôt que de sortir complètement du marché. Au cours des dix dernières années, des rotations sectorielles similaires durant des rallies menés par la techno ont signalé une période de refroidissement temporaire pour le Nasdaq, qui se négocie actuellement près de 29 270. Nous devrions envisager des calendar spreads à plus long terme sur les options d’indices technologiques, ce qui permettrait de bénéficier d’une stabilisation à court terme tout en conservant une exposition haussière à long terme.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
