Les contrats à terme sur le Dow Jones ont progressé de 0,60 % pour s’établir près de 52 390 en séance européenne lundi, tandis que les contrats à terme sur le S&P 500 ont gagné 0,57 % à environ 7 760 et ceux sur le Nasdaq 100 ont grimpé de 0,86 % autour de 30 170. Ce mouvement s’inscrit dans un contexte où les contrats à terme sur actions américaines ont profité du recul des prix du pétrole brut, les marchés étant concentrés sur la possibilité que des efforts diplomatiques renouvelés apaisent les tensions au Moyen-Orient et favorisent des flux énergétiques plus réguliers.
Les risques de politique monétaire demeuraient au premier plan après que la Réserve fédérale a procédé la semaine dernière à une hausse de taux de 25 points de base — la première en trois ans — et a laissé entrevoir un resserrement supplémentaire. Selon les probabilités implicites de l’outil CME FedWatch, la probabilité d’une nouvelle hausse lors de la réunion d’octobre s’établissait à 53,1 %, contre 43,5 % une semaine plus tôt. Parallèlement, le président Donald Trump a indiqué qu’il serait probablement ouvert à rencontrer le président iranien Masoud Pezeshkian à l’Assemblée générale de l’ONU à New York, et doit également tenir un sommet avec le président chinois Xi Jinping.
Réactions des marchés aux prix du pétrole et aux développements diplomatiques
Nous observons aujourd’hui une progression des contrats à terme sur actions américaines, le Dow Jones s’orientant vers 52 390 et le Nasdaq, à forte composante technologique, avançant de près de 0,86 %. Cet élan haussier est alimenté par une baisse des prix du pétrole, qui ont récemment reculé vers 71 $ le baril alors que des discussions diplomatiques au Moyen-Orient apportent un certain répit. Les intervenants sur les dérivés devraient tirer parti de ce regain à court terme du sentiment de marché en envisageant des options d’achat (calls) haussières sur les grands indices.
Cela dit, la prudence reste de mise, car les prochaines rencontres entre le président Trump et le président chinois Xi Jinping pourraient provoquer des mouvements brusques. Historiquement, des sommets diplomatiques de cette ampleur accroissent la volatilité, ce qui incite les opérateurs à envisager des options de vente (puts) de protection ou des stratégies de type straddle afin de se couvrir contre des retournements soudains. Surveiller de près l’indice de volatilité du CBOE (VIX), qui a souvent tendance à bondir lors de négociations géopolitiques tendues, sera déterminant au cours des prochaines semaines.
Politique de la Réserve fédérale et positionnement stratégique
Nous ne pouvons pas non plus ignorer la pression croissante exercée par la Réserve fédérale, d’autant que l’outil CME FedWatch intègre désormais une probabilité de 53,1 % d’une nouvelle hausse de taux en octobre. Comme des taux plus élevés tendent à comprimer les marges des entreprises, nous recommandons de recourir à des positions vendeuses sur les contrats à terme sur indices ou d’acheter des options de vente sur les secteurs sensibles aux taux d’intérêt. Historiquement, lorsque la Fed adopte un biais plus restrictif, les marchés actions connaissent des replis marqués, ce qui rend les stratégies défensives via options particulièrement pertinentes à l’heure actuelle.
Étant donné que les prix du pétrole brut constituent un facteur clé des craintes inflationnistes actuelles, il convient de suivre de près les dérivés sur l’énergie. Si les efforts diplomatiques s’enlisent et que le WTI remonte en flèche vers 80 $, nous anticipons un retournement rapide des contrats à terme sur actions. Le dimensionnement des positions devrait demeurer prudent, et les opérateurs peuvent utiliser des options sur le pétrole brut pour couvrir l’ensemble de leurs portefeuilles d’actions contre un nouveau choc énergétique.
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