Les commandes d’usines aux États-Unis ont reculé de 0,3 % d’un mois à l’autre en juin, inversant la tendance et ressortant sous l’attente du marché de 0,2 %. Cette donnée indique une demande plus molle pour les biens manufacturés à la fin du deuxième trimestre, après une résilience plus marquée plus tôt dans certaines composantes du secteur.
La contre-performance par rapport aux prévisions s’ajoute aux signes d’un momentum inégal dans l’industrie américaine, les commandes fléchissant alors que les entreprises réévaluent leurs besoins en stocks et leurs plans de dépenses en immobilisations. Les commandes d’usines sont suivies de près pour obtenir des indices sur la production à court terme et les perspectives d’activité connexe, notamment les expéditions et l’investissement des entreprises, et le recul de juin établit un point de départ plus faible pour l’été.
Signes de refroidissement dans le secteur industriel
Nous considérons la baisse inattendue de 0,3 % des commandes d’usines en juin comme un signe clair de refroidissement du secteur industriel, alors qu’on anticipait une croissance de 0,2 %. Ce repli rappelle des épisodes historiques de ralentissement, comme le creux du milieu de 2024, où des lectures négatives consécutives avaient précédé des virages importants de politique monétaire. Avec l’indice ISM manufacturier qui demeure atone, ces données suggèrent un essoufflement plus généralisé de l’élan économique.
Perspectives de négociation dans un contexte de données économiques faibles
Au cours des prochaines semaines, nous recommandons aux opérateurs de dérivés de se positionner en vue d’une baisse des rendements en privilégiant des positions acheteuses sur les contrats à terme du Trésor à court terme et sur les options SOFR. L’outil CME FedWatch indique déjà une probabilité élevée de prochaines baisses de taux directeurs, un sentiment que cette publication manufacturière décevante ne fera que renforcer. Profiter du repli des rendements au moyen d’options d’achat sur les notes du Trésor américain offre un profil risque-rendement attrayant.
Nous anticipons aussi une hausse de la volatilité sur les indices boursiers, ce qui signifie que les traders devraient recourir à des options de vente de protection sur les secteurs cycliques comme les industrielles. Parallèlement, la détérioration des perspectives économiques devrait peser sur l’indice du dollar américain, qui a eu de la difficulté à conserver ses récents sommets. L’achat d’options d’achat sur l’EUR/USD ou l’utilisation de stratégies de bull call spread peuvent aider à tirer parti de cette faiblesse attendue du dollar au cours des prochaines semaines.
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